>> 國信證券-高新興（300098）電話會(huì)議紀(jì)要-170511
| 上傳日期： |
2017/5/11 |
大小： |
483KB |
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| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
程成 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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評(píng)論：
公司領(lǐng)導(dǎo)介紹基本情況
高新興2016 年報(bào)凈利潤3.16 億，經(jīng)營性現(xiàn)金流接近2.8 億，今年研發(fā)開支1.12 億，營收占比9%左右，對(duì)應(yīng)營業(yè)收入13 億。公司凈利潤來源于三部分：主營業(yè)務(wù)（公共安全產(chǎn)品線貢獻(xiàn)1 個(gè)多億）、創(chuàng)聯(lián)電子（做軌道車列控系統(tǒng)，貢獻(xiàn)1 個(gè)多億凈利潤）、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)通信事業(yè)部（鐵塔基站動(dòng)力環(huán)境監(jiān)控，貢獻(xiàn)1 個(gè)多億凈利潤）。
公司在特色產(chǎn)品研發(fā)上取得不錯(cuò)的進(jìn)步，公共安全線有三大拳頭產(chǎn)品：一個(gè)是基于高新興自主研發(fā)的AR 攝像頭的立體云防體系，這個(gè)系統(tǒng)至今已經(jīng)拓展到70 多個(gè)市區(qū)縣公安試點(diǎn)領(lǐng)域；二是以人臉識(shí)別、車牌識(shí)別為代表的智能分析系統(tǒng)，2016 年除了單獨(dú)公告的兩個(gè)項(xiàng)目，公司在平安城市、智慧城市項(xiàng)目是都使用了人臉識(shí)別技術(shù)。三是在智慧城市上，在公司的城市總線和對(duì)應(yīng)的城市運(yùn)營中心，在智慧城市項(xiàng)目上都配備了基于云架構(gòu)的底層技術(shù)產(chǎn)品。
在鐵路方面上，創(chuàng)聯(lián)電子GYK 產(chǎn)品無線列調(diào)系統(tǒng)和信息化產(chǎn)品保持了較高的市占率，毛利率也較為可觀。
在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品線上，2016 年市場(chǎng)比較關(guān)注的是中興智聯(lián)和中興物聯(lián)。中興物聯(lián)在2016 年除了在模塊上繼續(xù)保持高成長性之外，2016 年下半年在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品上通過對(duì)海外的銷售打開了歐美通信運(yùn)營商和互聯(lián)網(wǎng)汽車平臺(tái)等大客戶市場(chǎng)。中興物聯(lián)在車聯(lián)網(wǎng)UBI、OBD 產(chǎn)品上具備強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。另外，在行業(yè)終端上，公司率先進(jìn)入了衛(wèi)通一號(hào)，進(jìn)入了衛(wèi)星終端行業(yè)，公司預(yù)測(cè)該產(chǎn)品2017 年以及未來三年會(huì)有不錯(cuò)的發(fā)展前景。中興智聯(lián)依然保持業(yè)內(nèi)最高水平的超高頻RFID 技術(shù)，2017 年在推進(jìn)商用方面，將產(chǎn)品更多適用于一線城市。2016 年中興智聯(lián)是唯一一家參與公安部無錫所標(biāo)準(zhǔn)所有試點(diǎn)城市的廠商，同時(shí)也是國內(nèi)最好、最成熟、擁有最成熟電子車牌解決方案的公司。
2017 年中興物聯(lián)并表后，公司研發(fā)費(fèi)用將占營收的10%左右，公司會(huì)持續(xù)在核心產(chǎn)品上進(jìn)行儲(chǔ)備和發(fā)力。2016 年經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正以及大幅提高從側(cè)面反映出，公司的產(chǎn)品型銷售和商業(yè)模式超過集成型銷售和商業(yè)模式所占比重，因此經(jīng)營性現(xiàn)金流才體現(xiàn)出較好的勢(shì)頭。
2017 年公司將繼續(xù)注重研發(fā)和產(chǎn)品，公司對(duì)自身研發(fā)體系有較大變革，設(shè)立中央研究院，對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)型開發(fā)和應(yīng)用級(jí)開發(fā)進(jìn)行適當(dāng)分離，使應(yīng)用級(jí)開發(fā)能更快響應(yīng)一線事業(yè)部和子公司需求。在2017 年一線研發(fā)上，公司會(huì)要求更多使用公司自研產(chǎn)品，朝物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和產(chǎn)品公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，重點(diǎn)聚焦公共安全、智慧城市和車聯(lián)網(wǎng)三條應(yīng)用領(lǐng)域，加大力度做垂直落地相關(guān)工作。公司在四個(gè)地方的運(yùn)營中心已經(jīng)建立，在募集資金時(shí)公司提出會(huì)建立相應(yīng)的銷售平臺(tái)，在華東以杭州為中心，華南以廣州為中心，西南以成都為中心，華北以北京為中心。華北將在2017 年建立完畢，接下來按照公司戰(zhàn)略做好2017-2020 年的戰(zhàn)略規(guī)劃落地。
問答環(huán)節(jié)
公司情況介紹（一）股權(quán)激勵(lì)相關(guān)問題
1、隨著市場(chǎng)變化股價(jià)有一些下跌，之前公司幾期的員工持股計(jì)劃受了部分影響，這部分影響力度有多少？在全集團(tuán)合并口徑上，員工持股計(jì)劃款項(xiàng)已經(jīng)全部交完，這星期會(huì)進(jìn)行過戶，說明員工對(duì)公司中長期發(fā)展保持較大熱情和信心。
（二）中興智聯(lián)業(yè)務(wù)情況
2、對(duì)中興智聯(lián)的電子車牌業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步講解？
在國家標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)上，現(xiàn)在由公安部牽頭推進(jìn)各部委之間的協(xié)調(diào)以及國標(biāo)的落地，定位于公安部部級(jí)項(xiàng)目，企業(yè)不太需要企業(yè)做太多標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)工作。作為企業(yè)，公司發(fā)力點(diǎn)在在商業(yè)的推廣上，2017 年中興智聯(lián)的目標(biāo)是1個(gè)億左右的銷售收入。
在重慶項(xiàng)目上，全市300 多萬輛車全裝上電子標(biāo)簽，采集點(diǎn)設(shè)臵了近2000 個(gè)點(diǎn)，在應(yīng)用上對(duì)全城的車輛做自動(dòng)監(jiān)控和精確管理，同時(shí)對(duì)機(jī)動(dòng)車的年檢做遠(yuǎn)程檢驗(yàn)。在地級(jí)市的統(tǒng)管方面，中興智聯(lián)是為數(shù)不多具備城市級(jí)管理經(jīng)驗(yàn)的公司。
在南京的智慧交通項(xiàng)目上，中興智聯(lián)刷卡量已經(jīng)有120 萬張，預(yù)計(jì)后續(xù)刷卡量會(huì)超過150 萬張，在南京項(xiàng)目上的應(yīng)用還增加了車輛環(huán)保標(biāo)的管理，進(jìn)入了智能停車的環(huán)節(jié)，更偏向商業(yè)上的應(yīng)用，設(shè)臵了支付接口，在未來商業(yè)延展上奠定了基礎(chǔ)。
在深圳大運(yùn)會(huì)項(xiàng)目上，中興智聯(lián)可以監(jiān)控車輛運(yùn)行軌跡，還應(yīng)用到蘭州、銀川、廈門，以及無錫和深圳的試點(diǎn)。無錫有10 萬輛車，150 號(hào)閱讀器；深圳有20 萬輛，400 號(hào)閱讀器。
今年的重點(diǎn)是向京津冀地區(qū)試
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