>> 西南證券-開元股份（300338）恒企創(chuàng)始人增持展信心，職教業(yè)務未來可期-170510
| 上傳日期： |
2017/5/11 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
朱蕓 |
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教育業(yè)務團隊增加持股，展現對公司未來發(fā)展的堅定信心。江勇系恒企教育創(chuàng)始人，是公司教育業(yè)務團隊核心成員。通過此次股份受讓，江勇及其一致行動人直接或間接持有4859 萬股公司股票，占總股本比例由11%提升至14.31%。
此次股份增持事宜1）基于公司教育業(yè)務團隊對公司未來發(fā)展的堅定信心和對公司投資價值的高度認同，一定程度上提升了公司整體凝聚力；2）教育業(yè)務團隊持股比例的提升，在優(yōu)化公司治理結構的同時，將其與上市公司利益進行高度綁定；3）業(yè)績承諾的變更一方面印證了職業(yè)教育業(yè)務的順利拓展，另一方面將極大增強公司整體盈利能力。
線上線下融合發(fā)展，職業(yè)教育生態(tài)逐漸成型。公司職業(yè)教育產業(yè)布局順利實施，線上線下融合的職業(yè)教育生態(tài)逐步成型。目前，恒企教育擁有直營校236 家，旗下多迪網絡擁有24 家校區(qū)；中大英才依托“中大網?！狈e累了大量用戶，目前開始與恒企教育進行信息共享以形成協(xié)同效應，取得一定成果。
申請4.6 億元銀行授信，充分保障職教業(yè)務順利拓展。為滿足生產經營和對外投資需要，公司于2017 年4 月向中國農業(yè)銀行長沙縣支行等6 家銀行申請總額為4.8 億元授信額度，大部分將用于支持恒企教育和中大英才的業(yè)務拓展。
在大量資金支撐下，公司職業(yè)教育產業(yè)布局有望加速，帶動公司整體業(yè)績實現快速增長。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2017-2019 年歸母凈利潤分別為1.8 億、2.8 億和3.5 億元，對應的EPS 分別為0.52 元、0.83 元、1.04 元。給予2017年55 倍估值，對應目標價為28.60 元/股，近期公司股價有所調整，上調至“買入”評級。
風險提示：市場競爭加劇的風險，業(yè)績承諾或不及預期的風險，業(yè)務整合或不及預期的風險。
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