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繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。
    事件：公司今日在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上披露了從去年底至今中標(biāo)的大金額訂單情況，共計(jì)13 個(gè)大訂單，合計(jì)金融達(dá)1.58 億。增長(zhǎng)趨勢(shì)良好，大訂單獲取情況超出預(yù)期。
    窺一斑而知全豹，大訂單獲取情況超預(yù)期，龍頭全年業(yè)績(jī)無(wú)憂：市場(chǎng)對(duì)于公司業(yè)務(wù)爆發(fā)力的持續(xù)性認(rèn)知不足，普遍存在一個(gè)疑問(wèn)：公司2016 年業(yè)績(jī)通過(guò)不動(dòng)產(chǎn)登記業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)，2017 年能否再創(chuàng)新高？我們?cè)谥暗膱?bào)告《超圖軟件：春風(fēng)吹戰(zhàn)鼓擂》中梳理過(guò)公司近半年的訂單情況，以統(tǒng)計(jì)結(jié)果說(shuō)明過(guò)這一問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)近半年公司獲取大訂單能力增強(qiáng)的趨勢(shì)十分明顯。當(dāng)時(shí)受限于統(tǒng)計(jì)口徑，我們統(tǒng)計(jì)到的僅是部分?jǐn)?shù)據(jù)。而根據(jù)公司今日在互動(dòng)易平臺(tái)上發(fā)布的大訂單數(shù)據(jù)來(lái)看，實(shí)際情況已經(jīng)超出了我們的預(yù)期。從去年底至今獲取的500 萬(wàn)以上的大訂單達(dá)13 個(gè)，總金額約1.58 億，平均每個(gè)訂單金額在1200 萬(wàn)以上（詳細(xì)訂單情況請(qǐng)見后文附表）。2017 年公司業(yè)務(wù)有望由訂單數(shù)量驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為訂單金額驅(qū)動(dòng)，不動(dòng)產(chǎn)登記二期將繼續(xù)為公司業(yè)績(jī)提供強(qiáng)支撐，業(yè)績(jī)爆發(fā)有保障，客觀的訂單數(shù)據(jù)就是最好的證明。
    “后不動(dòng)產(chǎn)登記時(shí)代”的看點(diǎn)在何方？不動(dòng)產(chǎn)登記之后，除了即將開啟的國(guó)土三調(diào)有望接過(guò)接力棒外，公司的新看點(diǎn)還包括：1）產(chǎn)業(yè)整合有望進(jìn)一步深化，繼續(xù)外延的預(yù)期較強(qiáng)；2）大數(shù)據(jù)，從量變到質(zhì)變：公司后續(xù)有望通過(guò)整合多家子公司的數(shù)據(jù)，打通行業(yè)界限，拓展至零售、物流、保險(xiǎn)等行業(yè)。3）智慧城市：雄安新區(qū)有望將我國(guó)智慧城市概念提升至全新高度，并且公司在河北省一直有業(yè)務(wù)積累，近期在河北的訂單金額也在走高。新收購(gòu)的上海數(shù)慧對(duì)公司切入智慧城市大有助益。
    維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)：考慮公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨的行業(yè)機(jī)遇及新業(yè)務(wù)的爆發(fā)性，維持2017-18 年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為1.99/2.72 億元。維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、不動(dòng)產(chǎn)登記市場(chǎng)低于預(yù)期。2、競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致毛利率下降較快。