>> 國泰君安-三特索道(002159)大股東全額參與定增加速戰(zhàn)略資源布局-170516
| 上傳日期： |
2017/5/16 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男 |
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本次擬募集資金用于紅安天臺山文化生態(tài)旅游區(qū)建設(shè)項目、田野牧歌南漳春秋寨民宿住宅建設(shè)項目（一期）、南漳漫云中國傳統(tǒng)村落文化旅游區(qū)建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金。
評論：
非公開發(fā)行挖掘戰(zhàn)略資源，加速產(chǎn)業(yè)布局，維持增持評級。①大股東全額參與定增彰顯對公司發(fā)展信心，有望提升公司盈利能力；②部分新項目仍處培育期持續(xù)虧損及期間費用率提升致凈利轉(zhuǎn)負(fù)。③公司作為純正周邊游受益標(biāo)的，持續(xù)打造"田園牧歌"周邊休閑游綜合目的地。維持2017/18年EPS為0.29/0.64元，目標(biāo)價39.67元。
大股東全額參與定增，資源布局加速。①公司大股東當(dāng)代科技此前不斷增持，截至預(yù)案出具日當(dāng)代及其一致行動人合計持有公司股份20.6%，本次發(fā)行當(dāng)代全額參與定增，其持股比例將大幅上升，彰顯對公司未來發(fā)展信心。②公司目前正處在投資布局快速擴(kuò)張期，通過本次發(fā)行，加快產(chǎn)業(yè)布局，更快地取得戰(zhàn)略資源；③補(bǔ)充流動資金8000萬預(yù)計降低公司資產(chǎn)負(fù)債率（從67.8%降到64.7%），減少公司財務(wù)費用的支出（2016年財務(wù)費用5627萬元），優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。
募投新項目有望鞏固公司區(qū)位優(yōu)勢，持續(xù)打造"索道+景區(qū)+營地" 的標(biāo)志性產(chǎn)品，預(yù)計成新利潤增長點。①公司投資3.8億投資紅安天臺山文化生態(tài)旅游區(qū)建設(shè)項目，將以天臺山豐富的宗教文化和生態(tài)自然環(huán)境為底蘊(yùn)，緊靠長江中游城市群特色景區(qū)，發(fā)展紅色旅游，該項目有望形成新利潤增長點，同時鞏固現(xiàn)有長江中游城市群周邊旅游資源優(yōu)勢，形成景區(qū)連鎖和產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，有效增強(qiáng)公司的市場競爭力。②募集資金7,999萬用于田野牧歌南漳春秋寨民宿住宅項目，為三特營地項目之一，持續(xù)打造"索道+景區(qū)+營地" 的核心產(chǎn)品，或?qū)⑦M(jìn)一步增加消費者對景區(qū)附加娛樂項目的消費，有效提升旅游目的地開發(fā)的綜合收益。③募集資金5400 萬元用于漫云古村項目，該項目被專家譽(yù)為"中國古農(nóng)耕文化的活化石"，或?qū)U(kuò)充公司荊山楚源產(chǎn)品線，形成南漳春秋寨古山寨探源、?？稻怕氛瘝{谷探險和漫云古村落農(nóng)耕文化體驗的主要產(chǎn)品構(gòu)成，形成景區(qū)聯(lián)動，提升景區(qū)品牌形象與市場活躍度。
風(fēng)險提示：景區(qū)遭遇自然災(zāi)害的風(fēng)險，非公開發(fā)行審批風(fēng)險。
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