>> 中信建投-新國都(300130)支付生態(tài)日益完善，創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展未來-170526
| 上傳日期： |
2017/5/26 |
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pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
武超則，程杲 |
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公司經(jīng)營業(yè)績一直保持穩(wěn)健增長。2012 年到2016 年，公司營業(yè)收入復(fù)合增長率達(dá)到22.84%；2016 年，公司實現(xiàn)營收11.27 億元，同比增長15.24%，歸屬于上市公司股東凈利潤1.39 億元，同比增長62.61%。
深耕電子支付產(chǎn)業(yè)鏈
電子支付是公司的核心業(yè)務(wù)，公司以支付技術(shù)及金融POS 終端軟硬件的設(shè)計研發(fā)為基礎(chǔ)，疊加運營模式、技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新，繼續(xù)鞏固和提升在電子支付技術(shù)受理終端設(shè)備的市場領(lǐng)先地位。
公司2015 年實現(xiàn)了ExaDigm,Inc.公司全部股權(quán)的收購，2016 年，ExaDigm 成功搭建了覆蓋全美范圍、不同行業(yè)維度的銷售團(tuán)隊。2016 年公司海外營收1.27 億元，營收增速達(dá)到127.40%，體現(xiàn)了公司海外業(yè)務(wù)的順利擴展。
開拓新領(lǐng)域，創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展未來
生物識別技術(shù)與移動端、POS 機等支付終端的結(jié)合將是支付領(lǐng)域未來的大趨勢， 2015 年，公司通過收購浙江中正智能科技有限公司100%股權(quán)，成功的切入了生物識別業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
信用體系的建立是完善互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的重要方向。2015 年，公司投資設(shè)立信聯(lián)征信，2016 年收購公信誠豐。除此以外，公司還積極參與相互保險市場和區(qū)塊鏈領(lǐng)域，完成產(chǎn)業(yè)鏈的完善布局。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)計公司17-19 年實現(xiàn)營業(yè)收入14.13 億、18.20 億、22.42億，凈利潤1.55 億、1.93 億、2.49 億，EPS 分別為0.66 元、0.82元、1.06 元。
目前公司在傳統(tǒng)支付領(lǐng)域積極適應(yīng)新的支付環(huán)境，智能POS 等新產(chǎn)品有望在17 年快速放量，海外市場也在同步擴張中。公司在產(chǎn)業(yè)鏈的上下游積極尋找適合的標(biāo)的公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展，打造以電子支付為核心的生態(tài)閉環(huán)，未來的高成長性確定，維持“買入”評級，建議重點關(guān)注！
風(fēng)險提示：新市場拓展進(jìn)度或低于預(yù)期。
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