>> 華創(chuàng)證券-同有科技（300302）事件點評：非公開發(fā)行提升資金實力，重點布局云計算架構和閃存技術-170526
| 上傳日期： |
2017/5/27 |
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推薦 |
作者： |
尋赟 |
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其中，擬投入56,416 萬用于建設“面向云計算架構和閃存技術的自主可控存儲云研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目”，占總金額的77.18%，充分展現(xiàn)出公司將閃存技術創(chuàng)新作為新著力點的決心。第一大股東周澤湘擬認購數(shù)量不低于發(fā)行股份總數(shù)的20%且不超過 80%，彰顯其對公司發(fā)展前景的信心。
2. 順應存儲技術變革趨勢，加大研發(fā)投入實現(xiàn)技術彎道超車
在云計算、大數(shù)據(jù)行業(yè)快速發(fā)展的背景下，公司密切關注技術趨勢，持續(xù)整合存儲產(chǎn)業(yè)鏈各方的資源，積極開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同合作。本次募集資金主要用于基于云計算架構的整體解決方案、基于 NVMe 的新一代全閃存存儲系統(tǒng)、基于國產(chǎn)芯片的自主可控存儲系統(tǒng)等產(chǎn)品及方向上的研發(fā)。公司緊跟云計算架構變革的步伐，圍繞閃存技術不斷創(chuàng)新，響應國家自主創(chuàng)新的號召，進一步加大在底層技術的投入，以實現(xiàn)關鍵技術的彎道超車。
3. 加強質(zhì)控能力助力新產(chǎn)品落地，全面提升盈利能力
隨著新技術研發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)的完成，公司將有多款新產(chǎn)品陸續(xù)落地，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，面向云計算架構和閃存技術的自主可控存儲云產(chǎn)品及解決方案將成為新的利潤增長極。公司在產(chǎn)能上和工序工藝上加快生產(chǎn)線升級，升級優(yōu)化生產(chǎn)工藝和質(zhì)控流程，利用募集資金加大在生產(chǎn)流水線、倉儲、物流、質(zhì)控等必要環(huán)節(jié)的投入，有利于擴大收入規(guī)模，提升盈利能力，確保公司戰(zhàn)略落地，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
4. 投資建議：
同有科技作為國內(nèi)成立最早的專業(yè)存儲公司，本次非公開發(fā)行將強化公司核心技術優(yōu)勢，加速新產(chǎn)品落地，提升盈利能力。暫不考慮增發(fā)帶來的攤薄效應，預計2017-2019 年歸母凈利潤分別為1.73、2.18、2.75 元，對應PE 分別為44、35、28 倍，給予推薦評級。
5. 風險提示：
定增過會風險；高端存儲市場增長不及預期。
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