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GD 成立于2006 年，總部位于美國，為零售、金融、媒體及科技行業(yè)客戶提供基于開源技術(shù)的全渠道電子平臺(tái)核心系統(tǒng)發(fā)、云端交付、大數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)分析服務(wù)。公司傳統(tǒng)的信息化業(yè)務(wù)通常依賴于國內(nèi)渠道資源，GD 在全球范圍技術(shù)領(lǐng)先，有望使公司業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)升維：1）優(yōu)質(zhì)客戶資源， GD 客戶涵蓋美國頂級零售商以及科技行業(yè)巨頭；2）技術(shù)實(shí)力雄厚，GD 可以通過開源的技術(shù)，幫助客戶代替Oracle、IBM 等世界頂級廠商的產(chǎn)品；3）人才儲(chǔ)備豐富，GD 通過獨(dú)特的激勵(lì)，擁有大量來自東歐的高等人才。
    協(xié)同效應(yīng)凸顯，內(nèi)生外延動(dòng)力有望提升。公司原有的國內(nèi)業(yè)務(wù)涵蓋政府、電信、金融等客戶，強(qiáng)調(diào)自主可控能力，并通過香港擴(kuò)展東南亞、美國市場。公司通過間接持股65%的香港上市子公司ASL 收購GD，一方面將顯著增厚業(yè)績；另一方面凸顯公司擁有大陸與香港雙上市平臺(tái)的優(yōu)勢，此次成功收購奠定了未來進(jìn)一步外延擴(kuò)張的基礎(chǔ)，在國內(nèi)發(fā)力自主可控等業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，海外業(yè)務(wù)有望成為新增長點(diǎn)。
    董事長王維航擬增持股份，彰顯對公司未來發(fā)展信心。我們認(rèn)為公司董事長的增持計(jì)劃，將有效降低來自公司內(nèi)部各子公司整合的不確定性，打消市場擔(dān)憂的核心因素。公司管理層執(zhí)行力強(qiáng)，積極在物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等方面布局，隨著行業(yè)和區(qū)域布局的逐步完善，各業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)有望得到充分發(fā)揮。
    投資建議：公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的綜合信息服務(wù)商，在前沿技術(shù)、自主可控、國際化方面擁有一系列優(yōu)勢，我們看好公司新業(yè)務(wù)的拓展。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤增速分別為271%、20%和14%，EPS 分別為0.12、0.14 和0.16 元。首次覆蓋給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新業(yè)務(wù)擴(kuò)展不及預(yù)期。