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其中，湛江奧理德眼科醫(yī)院設(shè)有白內(nèi)障治療、青光眼治療、準(zhǔn)分子激光近視治療、眼底病治療、兒童視力矯治、驗(yàn)光配鏡等六大中心；中山奧理德眼科醫(yī)院設(shè)有白內(nèi)障、青光眼、角膜病、眼底病、小兒眼科、眼整形、中醫(yī)眼科、準(zhǔn)分子、驗(yàn)光配鏡中心等九大?？啤?016 年度奧理德視光學(xué)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4583 萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1517 萬元；2017 年1-2 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收618 萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)152 萬元。本次收購(gòu)價(jià)格為2.09億元，對(duì)應(yīng)2016 年業(yè)績(jī)約13 倍PE，交易價(jià)格合理。
    收購(gòu)?qiáng)W理德視具里程碑意義，標(biāo)志公司正式切入眼科醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域：
    收購(gòu)?qiáng)W理德完成后，預(yù)計(jì)公司會(huì)結(jié)合自身眼科產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和多年累計(jì)的醫(yī)生專家資源，打造專業(yè)的眼科醫(yī)療隊(duì)伍，強(qiáng)化醫(yī)院的眼科醫(yī)療業(yè)務(wù)。收購(gòu)?qiáng)W理德是公司在2017 年第一筆重大并購(gòu)，標(biāo)志這公司正式進(jìn)入眼科醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，強(qiáng)化公司在醫(yī)療服務(wù)上的戰(zhàn)略布局，具有里程碑意義。
    公司穩(wěn)步推進(jìn)一體兩翼（醫(yī)藥+醫(yī)療+健康管理）的戰(zhàn)略格局：
    根據(jù)公司十三五戰(zhàn)略規(guī)劃，公司將構(gòu)建圍繞以眼科生態(tài)為核心業(yè)務(wù)板塊的“ 一體兩翼” 業(yè)務(wù)格局（醫(yī)藥+醫(yī)療+健康管理）。其中醫(yī)藥方面，眼科作為公司核心業(yè)務(wù)，已獲批文產(chǎn)品達(dá)12 個(gè)，基本形成覆蓋眼科的全品類產(chǎn)品集群，核心產(chǎn)品鹽酸氮卓斯汀滴眼液、復(fù)方血栓通軟膠囊新進(jìn)醫(yī)保目錄，有望帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；醫(yī)療方面，本次收購(gòu)?qiáng)W理德力助公司切入眼科醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域；健康管理方面，公司打造醫(yī)藥服務(wù)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，積極布局健康管理和健康服務(wù)。公司圍繞眼科打造“一體兩翼”的業(yè)務(wù)格局（“醫(yī)藥+醫(yī)療+健康管理”）正穩(wěn)步推進(jìn)。
    盈利預(yù)測(cè)與估值
    根據(jù)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)情況，我們測(cè)算公司17-19 年EPS 分別為0.59、0.69、0.79元，對(duì)應(yīng)21、19、16 倍PE。給予公司25 倍PE，對(duì)應(yīng)14.75 元/股目標(biāo)價(jià)，相對(duì)于當(dāng)前股價(jià)11.38 元/股，存在29.61%上漲空間，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：整合并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。