>> 光大證券-永清環(huán)保(300187)首個西北修復項目落地，全國化布局逐步見效-170601
| 上傳日期： |
2017/6/4 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳俊鵬，鄭小波 |
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為抓住修復市場的歷史性機遇，充分利用公司的領先優(yōu)勢，公司16 年加大一線營銷隊伍的建設。此次中標的重金屬修復項目，地處甘肅白銀市，開啟了公司在西北地區(qū)的市場布局。該項目對約66.75 萬立方米受鎘、汞、砷等重金屬污染土壤進行無害化處置，采取異位固定/穩(wěn)定化技術，合同工期6 個月，金額10046 萬元，相當于公司16 年修復營收的41%。伴隨著全國化的布局逐步打開，預計修復訂單落地節(jié)奏將加快。
◆17 年土壤修復進入臨界點，公司有望受益行業(yè)爆發(fā)?！锻寥牢廴痉乐畏ā酚型诙⑷径纫粚?，困擾行業(yè)發(fā)展的投融資模式有望得以清晰；17年將完成全國土壤環(huán)境質(zhì)量國控監(jiān)測網(wǎng)絡建設，同時《污染地塊土壤環(huán)境管理辦法》將于17 年7 月1 日起執(zhí)行，擬建立全國污染地塊信息系統(tǒng)平臺，并與各地地方政府簽訂責任狀，強調(diào)終身責任制。在資金支持上，17年的中央財政針對土壤修復的專項資金為112 億，其增幅高于大氣和水，中央財政將引導社會資本的參與，撬動數(shù)百億市場空間。公司地處湖南，在重金屬污染修復領域經(jīng)驗豐富，將受益于行業(yè)需求的高增長。
◆大氣治理保持穩(wěn)定增長，環(huán)評升甲增強入口效應。16 年全年公司大氣治理業(yè)務保持高速增長，實現(xiàn)訂單超10 億元。此次中標國電#2 機組脫硫、除塵超低改造EPC 項目（7998 萬元），為公司大氣治理業(yè)務穩(wěn)定提供支撐。公司于16 年8 月取得環(huán)評甲級資質(zhì)，16 年環(huán)評咨詢業(yè)務同比增長81.8%。在全國各地區(qū)獲取大量優(yōu)質(zhì)訂單，同時能與下游項目工程產(chǎn)生協(xié)同效應，帶來項目資源。
◆維持“買入”評級：預計公司17-18 年凈利2.17/2.87 億元，EPS 為0.33、0.44 元，維持“買入”評級，目標價16.40 元。
◆風險提示：公司訂單執(zhí)行進度低預期。
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