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公司2016 年5 月31 日完成了股權(quán)激勵(lì)登記情況，對(duì)187 人授予343.75 萬股，授予價(jià)格為28.38 元/股，分三次解鎖，其中第一次解鎖日期為2017 年5 月31 日，解鎖數(shù)量占獲授限制性股票數(shù)量的比例為30%。從金融行為學(xué)的角度來看，通常股權(quán)激勵(lì)解鎖前后，股價(jià)有上漲的需求。
    2、公司的基本面處于積極健康發(fā)展的態(tài)勢(shì)中。據(jù)上海鋼聯(lián)和鋼銀電商董事長(zhǎng)朱軍紅5 月24 日在接待晉江市政府團(tuán)隊(duì)來訪時(shí)介紹，“目前，鋼銀電商日寄售交易量已近10 萬噸，平臺(tái)企業(yè)用戶數(shù)已超7 萬家，供應(yīng)鏈金融靜態(tài)資金規(guī)模達(dá)12 億元”。公司2017 年一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)128%、環(huán)比下降6%（考慮到一季度的有效工作日環(huán)比明顯下降，一季度的有效營(yíng)收其實(shí)也是增長(zhǎng)20%左右）。
    3、鋼鐵電商行業(yè)中長(zhǎng)期仍然非常值得看好。從中長(zhǎng)期的角度來看，鋼鐵行業(yè)將重歸供過于求的局面，鋼鐵行業(yè)渠道的價(jià)值勢(shì)必顯現(xiàn)。目前鋼鐵冶煉業(yè)已有寶鋼、沙鋼等在全球都非常具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，但是鋼鐵渠道（流通、加工業(yè)）并沒有。而通過互聯(lián)網(wǎng)對(duì)行業(yè)渠道的改造，鋼鐵電商這一業(yè)態(tài)勝出的可能性最高，并且鋼鐵電商行業(yè)將會(huì)誕生1-2 家能和國(guó)際大宗商品流通巨頭抗衡的公司。
    4、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局更加趨于明顯。目前鋼鐵電商行業(yè)第一梯隊(duì)的企業(yè)主要有鋼銀、歐冶云商、找鋼網(wǎng)，其中歐冶云商近期進(jìn)行了股權(quán)開放（寶鋼系持股72%，其余股權(quán)由3 家鋼廠、1 家銀行、2 家物流以及員工持有），投后估值在35 億元左右，找鋼的估值則預(yù)計(jì)在70 億元左右，鋼銀則依然是作為龍頭企業(yè)。
    ◆投資建議：堅(jiān)定好看上海鋼聯(lián)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。我們預(yù)計(jì)2017-2019年公司凈利潤(rùn)4000 萬元、8000 萬元、2 億元，再考慮到公司在鋼鐵電商業(yè)的地位、可比公司的的估值以及B2C 企業(yè)如京東等市值的飛速提升，我們給予公司“增持”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）公司經(jīng)營(yíng)不善的風(fēng)險(xiǎn)；（2）鋼鐵冶煉廠持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。