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    股權(quán)激勵(lì)方案落地，公司成長(zhǎng)進(jìn)入快速通道
    此次公司股權(quán)激勵(lì)方案以核心技術(shù)人員為主，133 名授予對(duì)象中113 名都是來(lái)自技術(shù)崗位，再次印證了公司對(duì)研發(fā)的重視以及公司以研發(fā)導(dǎo)向的特點(diǎn)。對(duì)一線核心技術(shù)人員和管理人員的激勵(lì)，有助于公司保持持續(xù)的穩(wěn)定的新產(chǎn)品輸出和新產(chǎn)品市場(chǎng)突破。本次股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)應(yīng)的解鎖條件是2017-2019年以2016 年為基準(zhǔn)，扣非后凈利潤(rùn)分別不低于20%、40%和60%，未來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，來(lái)自于公司對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和公司潛在產(chǎn)品的信心，公司也逐步進(jìn)入快速成長(zhǎng)通道中。
    受益OLED 和高世代面板線投資紅利，新產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)
    根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，未來(lái)3 年是國(guó)內(nèi)OLED 和高世代面板線投資高峰期，投資規(guī)模和新投資面板線數(shù)量相比于傳統(tǒng)的TFT-LCD 提升明顯。公司是國(guó)內(nèi)面板檢測(cè)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，充分受益未來(lái)投資紅利。公司在面板module 段市場(chǎng)份額較高。近年來(lái)公司積極推進(jìn)在Cell 段和Array 段的新產(chǎn)品研發(fā)，目前進(jìn)展順利，當(dāng)前公司在Cell 段新產(chǎn)品已經(jīng)具備批量化供貨能力，在Array 段新品也初具競(jìng)爭(zhēng)力。在傳統(tǒng)模組檢測(cè)設(shè)備基礎(chǔ)上，公司的AOI 自動(dòng)化設(shè)備持續(xù)放量，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)持續(xù)動(dòng)力。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.59/10.69/14.29 億元，EPS 分別為1.89/2.47/3.23 元/股，對(duì)應(yīng)PE 分別為48x/37x/28x。公司未來(lái)有望持續(xù)受益于OLED 和高世代面板線投資建設(shè)，我們繼續(xù)給予公司 “買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游面板行業(yè)投資不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；產(chǎn)品毛利率下滑。