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公司主要產品根據(jù)用途分類可分為井口裝置及采油（氣）樹、井控設備、管線閥門、頂驅主軸四大類，廣泛應用于石油、天然氣及頁巖氣等油氣資源的鉆探、開發(fā)、生產等領域。隨著我國油氣鉆采設備行業(yè)的發(fā)展壯大，公司不斷加大技術研發(fā)投入力度，公司研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例逐年提升，2016年已達到7.21%。
    公司客戶廣泛分布于美國、加拿大、澳大利亞、委內瑞拉、阿根廷、英國、伊朗、卡塔爾、俄羅斯、哈薩克斯坦、土庫曼斯坦、肯尼亞等近 20 個國家和地區(qū)，2012-2016 年海外業(yè)務收入占比高達 60%以上。
    鑒于近幾年國際市場總體出現(xiàn)的萎縮狀況，公司制定了深化全球化的戰(zhàn)略目標。公司將圍繞已經完成的多個海外子公司布局的基礎上，繼續(xù)增加油氣開采低成本區(qū)的布點，提升品牌度和成套產品中標率，精細化客戶需求，擴大市場份額。
    ◆受益北美油氣投資復蘇，業(yè)績有望反轉。2016 年，受國際原油價格下跌的影響，全球油氣公司業(yè)績持續(xù)惡化，資本性開支保持低位水平，部分油氣公司陷入財務困境甚至破產，油田服務和設備市場低迷不振。受此影響，2016 年，公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、毛利率水平均同比大幅下降。而 2016 年下半年以來，國際原油期貨價格一直在 50 美元/桶上下波動，盡管油氣價格沒有很好的表現(xiàn)，但油氣產量并沒有減少，公司海外重點市場表現(xiàn)較好，美國本土的石油天然氣活躍鉆機數(shù)連連攀升，從 2016 年 5 月份 408部上升至目前 916 部，已達到 2015 年 5 月份的水平。根據(jù) Rystad Energy 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，美國四大頁巖油產區(qū) 2016 年的平均生產成本已均處于 40 美元/桶之下?；诔杀緝?yōu)勢，隨著國際原油價格在 50 美元/桶中樞波動，未來更多的鉆機將被激活，北美油氣開采逐漸回升。
    公司美國市場 2016 年收入占比達 38.44%，北美地區(qū)油氣開采回升，公司業(yè)績有望直接受益。
    去年面臨不利的經營環(huán)境，公司積極采取的技術升級、市場開拓、區(qū)域擴展、人員優(yōu)化等各種措施產生的效益正在逐步發(fā)揮。從公司訂單和收入來看，去年四季度以來顯著回升，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入14,650.17 萬元,同步增長 95.27%，毛利率較去年提升 5.96 個百分點至 17.50%，今年 2-4 季度收入水平有望超過 1 季度，全年業(yè)績有望反轉。
    投資建議： 
    我們預計公司2017-2018年的凈利潤分別為2,896萬元、5,244元，EPS分別為0.14元、0.25元，對應P/E分別為156.71倍、87.76倍，目前P/E（TTM，剔除負值）中位數(shù)為108.08倍?？紤]公司受益北美油氣投資復蘇，我們首次給予其“增持”評級。
    風險提示： 
    油價下跌；北美油氣投資復蘇低于預期。