>> 國海證券-眾生藥業(yè)（002317）事件點評：新藥陸續(xù)進入臨床，布局未來增量-170613
| 上傳日期： |
2017/6/14 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
譚倩 |
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公司持續(xù)加大研發(fā)投入，從傳統(tǒng)中藥企業(yè)向創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型，與國內(nèi)CRO 巨頭藥明康德簽署9個新藥研發(fā)項目，品種涉及心腦血管、腫瘤和肺纖維化等重磅領(lǐng)域。通過合作模式，2016 年以來，公司已有3 個1 類新藥獲得臨床受理，此次獲得臨床批文為公司申報的第二個1 類新藥，其他品種預計年內(nèi)陸續(xù)獲批臨床。
重磅領(lǐng)域的潛力在研究品種。ZSP1602 為治療小細胞肺癌的靶向藥物，屬于臨床未被滿足的需求。當前小細胞肺癌一線標準化療二十年來止步不前，疾病緩解期短，易于復發(fā)。二線治療效果差，可用方案少，藥物血液學毒性發(fā)生率高。預計到2025 年國內(nèi)小細胞肺癌患者將超過20 萬人，若ZSP1602 能獲批上市，將是過十億級的重磅品種。
盈利預測和投資評級：公司內(nèi)生保持平穩(wěn)增長，暫不考慮本次發(fā)行股份攤薄因素及收購影響，維持盈利預測2017-2019 年EPS 為0.62、0.72、0.84 元。目前2017 年估值不足20X，公司外延整合進入眼科醫(yī)療服務(wù)業(yè)，積極構(gòu)建眼科全產(chǎn)業(yè)鏈平臺，同時積極布局新藥堅實長期增長基礎(chǔ)，維持買入評級。
風險提示：1）核心品種的銷售低于預期，2）三七價格波動風險。
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