>> 海通證券-寶信軟件(600845)IDC云計算獲大訂單，智慧制造和企業(yè)軟件攜手阿里云計算-170614
| 上傳日期： |
2017/6/14 |
大小： |
269KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達，謝春生 |
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與前三期項目的區(qū)別在于，交付完成日的次日即開始計算服務(wù)費用，于中國太保合作期限20 年，服務(wù)費預算為55 億元,年均增收2.75 億。公司IDC 四期項目明顯有規(guī)模擴大和加大投資的趨勢，公司坐落華東地區(qū)，具備強大的下游需求，背靠寶武集團基礎(chǔ)設(shè)施資源豐富，地主優(yōu)勢明顯，具備承接IDC 大訂單能力。
合作阿里云，升級智慧制造企業(yè)云服務(wù)?！爸袊圃?025”包括云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)，其與制造業(yè)深度融合將產(chǎn)生深遠的產(chǎn)業(yè)變革，新的生產(chǎn)方式、產(chǎn)業(yè)形態(tài)、商業(yè)模式走向云計算和云服務(wù)。寶信軟件與阿里云達成合作，利用自身在制造業(yè)信息化、自動化和智能化豐富經(jīng)驗，在工業(yè)品電商、企業(yè)IT 架構(gòu)和技術(shù)支持等方面展開合作。寶信軟件在工業(yè)信息化上有豐富的產(chǎn)品線，包括但不限于BI, ERP，MES 和控制層軟件等完整生產(chǎn)、制造、信息服務(wù)技術(shù)。轉(zhuǎn)型中國智造，公司將和阿里云大數(shù)據(jù)、人工智能及云計算技術(shù)有優(yōu)勢互補，支撐工業(yè)和企業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
營收結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，鋼鐵信息化業(yè)績持續(xù)增長。公司軟件業(yè)務(wù)呈現(xiàn)跨多行業(yè)趨勢，包括電商，金融服務(wù)，軌交交通和制藥信息化等。公司在2016 年已經(jīng)實現(xiàn)了非鋼信息化收入首次超過鋼鐵信息化業(yè)務(wù)收入。寶武合并目標打造一公司四基地戰(zhàn)略，寶信軟件在信息系統(tǒng)整合上起到了重要的作用。鋼鐵信息化軟件收入不僅來自每年固定收入，同時還有每年系統(tǒng)定制化收入，根據(jù)2016 年年報運維服務(wù)費用項毛利率達49%左右。寶信軟件在鋼鐵行業(yè)管理軟件上領(lǐng)先，武鋼自身軟件系統(tǒng)也相對成熟，軟件系統(tǒng)開發(fā)整合有望成為工業(yè)制造信息化標準。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2017-2019 年歸母凈利潤為4.21 億，5.58億，7.30 億人民幣，EPS 分別為0.54 元，0.71 元，0.93 元，受益于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)信息化整合和云計算對于IDC 數(shù)據(jù)中心需求的持續(xù)增加，公司主營業(yè)務(wù)持續(xù)增長，隨著和阿里云合作深入，工業(yè)軟件自動化和智能制造程度升級，公司不斷深入智慧制造和企業(yè)軟件領(lǐng)域。給予2017 年P(guān)E 40 倍，未來六個月目標價21.6元，給予“買入”評級。
風險提示。1.IDC 建設(shè)不達預期和下游需求不足；2.非鋼信息化業(yè)務(wù)發(fā)展滯后；3.鋼鐵行業(yè)軟件信息化整合難度大。
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