>> 華安證券-寶信軟件（600845）IDC和云計算優(yōu)質(zhì)標(biāo)的-160901
| 上傳日期： |
2016/9/2 |
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| 831KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
袁曉雨，雷濤，張晶 |
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IDC及云計算業(yè)務(wù)放量時點將近
截止2016年6月底，公司寶之云一期已經(jīng)完成并實現(xiàn)滿負(fù)荷運營。二期和三期仍然在進(jìn)行建設(shè)，其中寶之云二期在2015年底的進(jìn)展是51.41%，而目前6月底的進(jìn)展為54.69%，這個進(jìn)度與項目擬投資的交付計劃有不小的延遲。我們預(yù)計今年年底能夠基本完成第二期和第三期項目的建設(shè)，將在明年逐步實現(xiàn)滿負(fù)荷運行，為公司帶來收入和毛利的提升。
工業(yè)信息化業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)
我們認(rèn)為，公司在工業(yè)信息化方面有很好的積累，隨著公司在非鋼市場的開拓，這部分收入的毛利率也隨著提高，從中期報表來看，軟件開發(fā)及工程服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率增加1.49個百分點。借助國家的工業(yè)4.0的戰(zhàn)略規(guī)劃的推進(jìn)，公司以寶鋼為依托，探索構(gòu)建智能工廠和智慧制造，踐行落地工業(yè) 4.0 項目，繼續(xù)保持在工業(yè)軟件相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)軍地位。
業(yè)績預(yù)測
我們基于以上的分析，考慮到公司在IDC建設(shè)能夠按照預(yù)期的完成，即在今年完成二期和三期的建設(shè)并盡快投入運營。同時，公司在接下來的2017和2018年，利用已有的園區(qū)資源，逐步落實可規(guī)劃的3萬機柜建設(shè)和合約簽訂。與此同時，考慮工業(yè)信息化業(yè)務(wù)發(fā)展微增的情況下，我們給出公司2016年到2018年的EPS分別為0.60元/0.79元/0.94元；對應(yīng)的PE為38 /29 /24。我們對公司給出增持的評級。
風(fēng)險提示
已有IDC項目建設(shè)低于預(yù)期，以及IDC業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期 ；工業(yè)信息化業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期。
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