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同時(shí)下游LED照明需求旺盛，特別是歐美等發(fā)達(dá)國家LED照明滲透率僅20%，持續(xù)激發(fā)LED照明需求增速超過20%。而中國本土LED封裝企業(yè)在技術(shù)和產(chǎn)品性價(jià)比上在全球具有明顯優(yōu)勢，持續(xù)承接海外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。因此當(dāng)前國內(nèi)LED封裝供需兩旺，下半年無降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，景氣度至少持續(xù)到2018年。
    公司扎根LED白光封裝主業(yè)，持續(xù)加強(qiáng)產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，同時(shí)通過調(diào)整產(chǎn)能布局、削減生產(chǎn)成本，持續(xù)提升盈利能力。
    公司堅(jiān)實(shí)扎根于照明LED、背光源LED等，未來將根據(jù)下游需求提升產(chǎn)能，目標(biāo)從2000KK/月，提升至3000KK/月。公司產(chǎn)品性能優(yōu)勢突出，例如推出高光效、高可靠性CSP產(chǎn)品、雙白光（冷/暖色溫）+RGB高集成度可調(diào)光5050光源等業(yè)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先產(chǎn)品均獲得重大進(jìn)展，未來不斷提升公司盈利能力。同時(shí)公司今年開始持續(xù)調(diào)整現(xiàn)有區(qū)域產(chǎn)能布局，將生產(chǎn)產(chǎn)能進(jìn)一步集中而提升規(guī)模效應(yīng)，削減單位生產(chǎn)成本，將大幅提升公司盈利能力。
    戰(zhàn)略布局汽車LED、激光光源等業(yè)務(wù)，開啟公司長期高速成長。
    公司持續(xù)布局汽車LED車用照明、激光光源等。在車用LED業(yè)務(wù)，公司已是全球知名品牌歐司朗和Lumileds供應(yīng)商，未來將通過高端人才引進(jìn)+外部并購快速布局并開拓汽車電子市場。同時(shí)公司激光光源業(yè)務(wù)將迎來收獲期，公司今年目標(biāo)500~1000臺(tái)激光光源改造及租賃，中國市場約有5萬塊影院屏幕，未來市場空間值得期待。以上將成為公司未來持續(xù)高速成長的核動(dòng)力引擎。
    維持為“增持”評級
    預(yù)計(jì)2017-2019凈利潤75/108/160百萬元，對應(yīng)eps0.27/0.39/0.58元，對應(yīng)PE 44.5/30.6/20.8 X，“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    封裝行業(yè)景氣度不達(dá)預(yù)期。