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    投資要點(diǎn)：
    維持“增持” 評(píng)級(jí)。公司定增方案于 6 月 16 日獲批，擬募資 8.9 億元新增3 萬(wàn)錠紗線產(chǎn)能，并對(duì)染整子公司實(shí)施技改搬遷。預(yù)計(jì)2018年底新產(chǎn)能全部達(dá)產(chǎn)，將比目前提升40%產(chǎn)能。公司作為全球高端毛紡前三甲迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)期，未來(lái)亦將利用自身紡織行業(yè)的積淀拓展相關(guān)業(yè)務(wù)，持續(xù)豐富產(chǎn)品線。維持2017-19 年EPS 預(yù)測(cè)0.70/0.91/1.11元，維持目標(biāo)價(jià)20.74 元，對(duì)應(yīng)2018 年23 倍PE，增持評(píng)級(jí)。
    定增方案于6 月16 日獲得核準(zhǔn)批文，支持主業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張和技術(shù)改造。公司定增方案擬募資近9 億元，主要用于產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)張和品質(zhì)升級(jí)，以及染整工序的技術(shù)改造換代。作為全球規(guī)模前三的毛精紡企業(yè)，公司近兩年受益于產(chǎn)業(yè)集中度的提升和技術(shù)美譽(yù)度的厚積薄發(fā)，正在硬件制造設(shè)備、工人勞動(dòng)效率和全球服務(wù)響應(yīng)速度等方面全面超過(guò)歐洲同行。此次的定增項(xiàng)目將在產(chǎn)能擴(kuò)張（提產(chǎn)40%，18 年底全部達(dá)產(chǎn)）、產(chǎn)品升級(jí)（新產(chǎn)線主要生產(chǎn)高端毛混紡紗線和改性紗線等）、效率提升（每萬(wàn)錠紗線用工持續(xù)減少）三方面提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。
    未來(lái)圍繞紡織行業(yè)拓展業(yè)務(wù)；2017 年底大非解禁。上市公司近期愿景是成為全球毛紡行業(yè)No.1；中長(zhǎng)期看，主業(yè)將不會(huì)脫離紡織和時(shí)尚行業(yè)，預(yù)計(jì)將圍繞其他品類(lèi)、其他產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)做外延發(fā)展。同時(shí)，控股的集團(tuán)公司在紡織、金融、生物科技領(lǐng)域投資頗豐，將成為上市公司外延發(fā)展的觸角。17 年12 月，公司大非解禁構(gòu)成短期催化。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料羊毛價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；下游服裝消費(fèi)不振的風(fēng)險(xiǎn)