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>> 廣發(fā)證券-高能環(huán)境(603588)擬發(fā)行8.4億可轉(zhuǎn)債,資金到位推動(dòng)訂單加速落地-170622
上傳日期:   2017/6/23 大小:   538KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   郭鵬
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募集資金將擬用于土壤修復(fù)、垃圾焚燒及污泥處置等5 個(gè)項(xiàng)目。
    擬非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)12 億元綠色債
    公司同時(shí)公告將非公開(kāi)發(fā)行綠色公司債券,規(guī)模不超過(guò)12 億元,期限3 年。本次募集資金擬用于公司(含下屬子公司)綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、收購(gòu)或償還綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目貸款等。公司上市后直接融資規(guī)模較小,利息支出增加較快,本次可轉(zhuǎn)債和綠色債發(fā)行將大幅緩解公司資金壓力,將推動(dòng)未來(lái)訂單加速落地,提升業(yè)績(jī)彈性。
    土壤修復(fù)龍頭受益行業(yè)快速增長(zhǎng),在手訂單充裕
    土壤污染防治法已納入2017 年人大立法計(jì)劃且土壤修復(fù)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范制定已進(jìn)入相關(guān)部門工作時(shí)間表。伴隨立法推進(jìn)、相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)完善,地方政府釋放、執(zhí)行土壤修復(fù)項(xiàng)目速度或?qū)⒓涌?,公司作為土壤修?fù)領(lǐng)域龍頭,相關(guān)訂單有望快速增長(zhǎng)。截至一季度末,公司在手訂單共87.68 億元,為未來(lái)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
    危廢板塊高增長(zhǎng)可期,給予“買入”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS 為0.59、0.83、1.07 元,對(duì)應(yīng)PE 為27、19、15 倍。公司今年在危廢領(lǐng)域新收購(gòu)湖北陽(yáng)新鵬富、新設(shè)立高能清藍(lán)危廢,我們預(yù)計(jì)公司存在繼續(xù)在該領(lǐng)域外延并購(gòu)的可能。目前在手資質(zhì)規(guī)模約32萬(wàn)噸/年,現(xiàn)有危廢產(chǎn)能提升以及新并購(gòu)標(biāo)的并表將帶動(dòng)未來(lái)危廢板塊業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng),給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    土壤修復(fù)推進(jìn)不及預(yù)期;危廢項(xiàng)目落地不及預(yù)期;
高能環(huán)境股票研究報(bào)告
 
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