>> 招商證券-科士達(dá)（002518）發(fā)布股權(quán)激勵計劃，中高速發(fā)展可以期待-170625
| 上傳日期： |
2017/6/26 |
大小： |
1187KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
游家訓(xùn)，陳術(shù)子 |
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此報告為加密報告 |
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授予價格為7.375 元（6.19日股票交易均價14.769 元的50%），首次授予三年內(nèi)的解除限售比例為40/30/30%；預(yù)留部分自登記完成起兩年內(nèi)解除限售比例為50/50%。業(yè)績考核要求為，以2016年扣非凈利潤為基數(shù)2017-2019 年扣非凈利潤增長率分別不低于20/45/75%。
公司推出股權(quán)激勵計劃。此次激勵對象總?cè)藬?shù)為532 人，占2016 年總員工數(shù)(2363)的22.5%，激勵計劃股票占公司總股本的2.25%股權(quán)激勵計劃將有利于公司吸引和綁定優(yōu)秀人才，調(diào)動核心人才的積極性，保證股東利益、公司利益和核心團(tuán)隊個人利益的一致性。
激勵要求公司扣非業(yè)績年復(fù)合增速達(dá)20.5%，彰顯公司未來增長信心。根據(jù)公司業(yè)績考核要求，以2016 年扣非凈利潤為基數(shù)2017-2019 年扣非凈利潤增長率分別不低于20/45/75%,即三年扣非凈利潤不低于3.34/4.03/4.87 億元，年復(fù)合增速為20.5%，彰顯科士達(dá)對于未來業(yè)績增長的信心。
公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)競爭力較強(qiáng)，經(jīng)營管理能力也比較強(qiáng)。公司UPS 在國內(nèi)品牌基本躍居第一，近幾年培育的相關(guān)業(yè)務(wù)，如IDC 精密空調(diào)、光伏逆變器、充電模塊業(yè)務(wù)，也均在細(xì)分領(lǐng)域具有了較強(qiáng)的競爭力。公司經(jīng)營管理能力也比較強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債表健康、強(qiáng)壯，現(xiàn)有主業(yè)有望保持中高速發(fā)展。
儲能項目未來有望成為新增長點(diǎn)。青海省風(fēng)電項目配套儲電設(shè)施總規(guī)模為330MW。其中，4 家科士達(dá)客戶入圍，總規(guī)模20MW。科士達(dá)有機(jī)會由此切入。與此同時，科士達(dá)掌握儲能技術(shù)，其產(chǎn)品已覆蓋1-630KW 全功率段，現(xiàn)已成為電池、PCS、EMS 及監(jiān)控系統(tǒng)一體化解決方案提供商。
投資建議：給予強(qiáng)烈推薦評級，目標(biāo)價18.5-21.0 元。
風(fēng)險提示： 充電樁模塊價格下降超預(yù)期，鉛價格波動過大。
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