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公司2015 年6 月推出員工持股計劃，其中員工出資2.27 億，并按照2:1 設立優(yōu)先級和劣后級，公司員工持有劣后級份額，此次將員工持有的劣后級轉讓給第三方，我們認為一方面有利于員工資金回籠，以便于順利完成股權激勵計劃認購資金繳納，另一方面，轉讓第三方避免對二級市場形成沖擊。
    募集資金變更用途，聚焦全網劇。公司變更原募集資金中擬投向電影、綜藝及內容版權采購的4.5 億元用于全網劇制作。預計將投入5.9 億用于未來120 集全網劇的制作，包括但不限于全網劇《老男孩》、《創(chuàng)業(yè)時代》、《甜蜜暴擊》等。此次變更用途利于公司聚焦資源于全網劇，著力打造爆品，進一步樹立品牌效應。
    2017 年全網劇儲備豐富。2017 年爆品將陸續(xù)推出，例如《盛唐幻夜》、《絕代雙驕》、《孤獨皇后》等18 部劇將陸續(xù)取得發(fā)行許可并播出，我們預計17 年將有單集過千萬大劇如《時間都知道》、《甜蜜暴擊》、《談判官》、《創(chuàng)業(yè)時代》確認收入，同時2017 年計劃開機項目近40 個，充分反映公司優(yōu)質項目打造和儲備能力。
    維持盈利預測不變，給予“買入”評級。我們維持盈利預測不變，預計2017-19年公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤6.3 億、7.9 億和10.1 億元，EPS 分別為0.36、0.45和0.58 元/股，對應2017-19 年PE 分別為31、24 和19 倍。我們看好公司在內容端的絕對優(yōu)勢以及爆款IP 的打造能力，我們維持買入評級。