>> 東北證券-傳化智聯(lián)（002010）獲得第三方支付牌照，構(gòu)筑閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)-170630
| 上傳日期： |
2017/6/30 |
大小： |
415KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王曉艷，瞿永忠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
2015 年12 月起，傳化支付及其母公司通過債權(quán)債務(wù)承接方式，配合地方政府處置浙江易士企業(yè)管理服務(wù)有限公司風(fēng)險事件，獲得首次許可，但是暫未公告其許可信息。目前，浙江易士公司的風(fēng)險處置已基本完畢，按規(guī)定予以公告，有效期5 年。根據(jù)中國人民銀行網(wǎng)站披露的數(shù)據(jù)顯示，2011 年5 月3 日央行發(fā)放首批27 家第三方支付牌照，截至2017 年6 月27 日，全國共有248 張有效支付牌照。從近年來第三方支付牌照發(fā)放情況來看，央行批設(shè)新牌照速度逐年下降。
有助于公司構(gòu)筑閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)。公司積極打造傳化網(wǎng)智能物流生態(tài)圈，搭建以智能信息系統(tǒng)和支付系統(tǒng)為核心，依托公路港城市物流中心，打造基于供應(yīng)鏈服務(wù)，集“物流、信息、金融”一體化發(fā)展的行業(yè)與區(qū)域供應(yīng)鏈服務(wù)體系。傳化支付聚焦物流行業(yè)四個萬億級市場（司機(jī)消費、車后消費、運費支付結(jié)算、貨款支付結(jié)算等），通過“支付+”的模式，將原有物流各交易場景中的線下支付逐步引導(dǎo)轉(zhuǎn)換成線上支付，形成涵蓋B 端貨主、物流企業(yè)和C 端貨運司機(jī)、商戶等全場景、全流程的支付閉環(huán)，進(jìn)而打造萬億級的物流線上支付平臺。目前全國4 類業(yè)務(wù)全牌照公司僅有十家，而公司一次性獲得三類業(yè)務(wù)牌照，將有助于公司打造成為綜合支付解決方案提供商，構(gòu)筑閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)。
物流金融業(yè)務(wù)初步顯現(xiàn)。公司依托基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，積極開展增值物流服務(wù)。公司已經(jīng)獲取了商業(yè)保理資質(zhì)、融資租賃資質(zhì)、保險經(jīng)紀(jì)牌照以及第三方支付牌照，扎實的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)為增值服務(wù)的快速發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)，數(shù)萬億的市場規(guī)模將給公司帶來巨大的發(fā)展空間。預(yù)計公司2017-2019 年EPS 分別為0.18、0.24 和0.29 元，PE 分別為84x、63x和52x，維持“買入”評級，繼續(xù)關(guān)注變現(xiàn)節(jié)點和推進(jìn)速度。
風(fēng)險提示：實體公路港推進(jìn)速度、線上業(yè)務(wù)變現(xiàn)時點、補(bǔ)助低于預(yù)期。
|
|
