>> 方正證券-高新興(300098)并購中興物聯(lián)、拓展物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈-170703
| 上傳日期： |
2017/7/4 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
馬軍 |
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始終堅持自身研發(fā)積累和外延式并購雙管齊下，不斷完善在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)布局。此前公司公告稱，擬以 13.32 元/股向凱騰投資發(fā)行37,535,060 股并支付 10,000 萬元現(xiàn)金購買其持有的 74.07%中興物聯(lián)股權(quán)，并分別向億倍投資、億格投資、億泰投資（員工持股）發(fā)行3,739,864 股、1,879,054 股、462,162 股購買其合計持有的中興物聯(lián) 10.00%股權(quán)，標的資產(chǎn)的交易價格68,096.70 萬元，本次交易實現(xiàn)對中興物聯(lián)共 84.07%的股權(quán)收購。
收購意義：高新興以公安信息化、城市智能交通為立足點，以大數(shù)據(jù)應(yīng)用、云計算為基礎(chǔ)的智慧城市業(yè)務(wù)，通過一系列并購戰(zhàn)略，逐步形成智慧城市、公共安全、通信安全、金融安全、鐵路安全等六大領(lǐng)域，逐步融合形成大安防產(chǎn)業(yè)鏈。收購完成后，公司對中興物聯(lián)的持股將超過百分之95，中興物聯(lián)將成為公司控股子公司，高新興將完成物聯(lián)網(wǎng)“感知+連接+平臺+應(yīng)用”產(chǎn)業(yè)鏈布局。
投資建議：
受益于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，公司大力發(fā)展“視頻+人臉識別+電子車牌”，收購中興物聯(lián)股份已獲證監(jiān)會同意。目前在手訂單飽滿，平安城市仍將貢獻更大的業(yè)績空間，高增長態(tài)勢有望繼續(xù)保持。公司布局運營合理，在相關(guān)標準落地之后有望迎來行業(yè)爆發(fā)。公司現(xiàn)金流良好，賬上超過8 億的現(xiàn)金仍然存在并購的可能。公司不斷推出員工持股計劃，顯示出對未來的發(fā)展信心。在新興業(yè)務(wù)布局深入，契機到來時這些業(yè)務(wù)將會迎來爆發(fā)增長。據(jù)此我們預(yù)計17/18/19 EPS 為 0.36/0.44/0.53 ， 對應(yīng) PE 為35.34/29.00/23.99 倍，給予“強烈推薦” 評級。
風險提示：物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，智慧城市發(fā)展不及預(yù)期，公司經(jīng)營不及預(yù)期
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