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>> 華安證券-高能環(huán)境(603588)雙核戰(zhàn)略,再融資促公司再騰飛-170630
上傳日期:   2017/7/4 大?。?/td>   1293KB
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評(píng)級(jí):   買入 作者:   楊易
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公司2016年確立土壤和危廢和戰(zhàn)略核心發(fā)展領(lǐng)域后,業(yè)績(jī)開始回暖。16年全年?duì)I收15.6億元,同比增長(zhǎng)53%;盈利1.5億元,同比增長(zhǎng)54.2%。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比大增140%,歸母凈利潤(rùn)334.3萬(wàn);往年公司受一季度春節(jié)等因素影響,工程開工率低,往往是虧損,今年一季度實(shí)現(xiàn)盈利釋放出了積極信號(hào)。
    土壤+危廢為核心,雙輪驅(qū)動(dòng)促公司發(fā)展
    公司在2016年確定了土壤加危廢為核心的發(fā)展戰(zhàn)略,分別引領(lǐng)公司的環(huán)境修復(fù)和工業(yè)環(huán)境板塊,這一戰(zhàn)略在未來(lái)數(shù)年內(nèi)貫徹落實(shí)。
    土壤修復(fù)方面,近日《土壤污染防治法》已經(jīng)通過(guò)人大常委會(huì)審議,現(xiàn)正在征求意見,預(yù)計(jì)明年三月前有望出臺(tái),藍(lán)海市場(chǎng)逐漸打開。公司隸屬行業(yè)第一梯隊(duì),涉足該領(lǐng)域最早、所做案例最多的公司之一。
    危廢領(lǐng)域方面,我國(guó)危廢產(chǎn)生量大,法律法規(guī)逐漸健全并嚴(yán)格執(zhí)行,處理價(jià)格趨勢(shì)向上,行業(yè)景氣度處于上升周期。公司近年來(lái)通過(guò)新建和收購(gòu)布局危廢,目標(biāo)2-3年內(nèi)達(dá)到行業(yè)前三,在局部地區(qū)形成優(yōu)勢(shì),未來(lái)拓展可期。
    垃圾焚燒為建設(shè)重點(diǎn),再融資促公司再騰飛
    垃圾焚燒發(fā)電成為公司未來(lái)營(yíng)運(yùn)類項(xiàng)目增長(zhǎng)極。公司城市環(huán)境板塊主要以垃圾焚燒發(fā)電為重點(diǎn),采取的模式主要以近年來(lái)大熱的PPP模式,是未來(lái)公司運(yùn)營(yíng)類項(xiàng)目的主要擔(dān)當(dāng)。垃圾焚燒屬于技術(shù)與資金密集型的行業(yè)。在前期建設(shè)期,固定資產(chǎn)投入較大,資金是制約公司項(xiàng)目落地與執(zhí)行的重要因素之一。公司近期發(fā)布了再融資方案,涉及垃圾焚燒項(xiàng)目4個(gè),后期所帶來(lái)的業(yè)績(jī)提振可期。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn);項(xiàng)目推動(dòng)落地不及預(yù)期;再融資推進(jìn)不及預(yù)期。
高能環(huán)境股票研究報(bào)告
 
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