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若排除該影響，大族激光今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⑦_(dá)到120%-150%，大幅超出此前60%-90%的預(yù)期。
    點(diǎn)評(píng)：蘋果激光方案核心供應(yīng)商，全面屏趨勢(shì)推動(dòng)激光設(shè)備加速放量。17 年蘋果新機(jī)的發(fā)布將引領(lǐng)18：9 OLED 全面屏的大趨勢(shì)，增加了對(duì)柔性切割、窄邊框加工、修復(fù)等多工序的激光需求。在異形切割領(lǐng)域，大族激光技術(shù)深厚的皮秒切割技術(shù)是最佳選擇，其精細(xì)化程度高、加工速度快。2016 年大族激光銷售皮秒激光器1200 臺(tái)，我們預(yù)計(jì)今年銷量將更加樂觀。
    公司是國(guó)內(nèi)細(xì)分行業(yè)經(jīng)驗(yàn)最豐富、激光設(shè)備最齊全的公司，目前形成的激光設(shè)備和自動(dòng)化產(chǎn)品型號(hào)已達(dá)到300 多種。業(yè)務(wù)范圍已從小功率激光應(yīng)用的消費(fèi)電子領(lǐng)域拓展至大功率激光應(yīng)用的汽車、航天等制造領(lǐng)域；預(yù)計(jì)17 年公司大功率及自動(dòng)化銷售將突破20 億（16 年為14.6億）。公司的核心激光器打破了國(guó)外在核心光源上的壟斷，并于16 年11 月收購(gòu) Coractive 的80%股權(quán)，幫助公司快速攻克特種激光難點(diǎn)。
    投資智能制造，提升自動(dòng)化和智能化水平。設(shè)備端的先進(jìn)程度將成為制造業(yè)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司投資51.7 億元成立大族智能裝備集團(tuán)，預(yù)計(jì)2020 年貢獻(xiàn)年銷售收入200 億元。另外，公司前期擬公開發(fā)行不超過23 億元A 股可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金，投資于“高功率激光切割焊接系統(tǒng)及機(jī)器人自動(dòng)化裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，進(jìn)一步夯實(shí)技術(shù)水平。
    估值與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 營(yíng)業(yè)收入為100.12、123.38、161.47 億元，凈利潤(rùn)15.01、18.71、23.52 億元，EPS 分別為1.41、1.75、2.20 元。上調(diào)至“買入“評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度不及預(yù)期。