>> 廣發(fā)證券-大族激光(002008)2017H1業(yè)績增長好于預(yù)期,各項業(yè)務(wù)進展順利-170704
| 上傳日期： |
2017/7/4 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍，王亮 |
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下游需求不斷延展，各項業(yè)務(wù)步入快速成長期
公司是全球激光設(shè)備龍頭型企業(yè)，產(chǎn)品在消費電子、面板、汽車等領(lǐng)域均步入快速成長期。消費電子方面，iPhone 十周年機型改款較大，帶來切割、焊接等大量增量激光設(shè)備需求，此外全面屏應(yīng)用趨勢確定，2017H2開始將迎滲透率快速提升，帶來異形切割激光設(shè)備需求，有望長期推動公司消費電子領(lǐng)域業(yè)務(wù)成長；面板方面，伴隨國產(chǎn)面板在行業(yè)格局中地位提升，設(shè)備國產(chǎn)化提速，有助于公司激光設(shè)備導(dǎo)入面板產(chǎn)業(yè)鏈；大功率激光設(shè)備方面，核心部件進度提速，將為公司帶來利潤率提高+競爭力提升的雙重好處。
投資建議
我們預(yù)計公司 17-18 年 EPS 分別為 1.33/1.57/1.92 元，對應(yīng)PE 分別為 25.3/21.4/17.5 倍。我們看好公司未來擁抱產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域創(chuàng)新趨勢，鞏固核心技術(shù)能力，提升行業(yè)地位，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
大客戶銷量低于預(yù)期風(fēng)險；國產(chǎn)OLED 行業(yè)成長低于預(yù)期風(fēng)險；激光器自產(chǎn)進度低于預(yù)期風(fēng)險。
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