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在2017年1月17日公司就曾經(jīng)發(fā)布該項(xiàng)目預(yù)中標(biāo)公告，此次項(xiàng)目合同的簽署標(biāo)志著項(xiàng)目的正式落地。根據(jù)公告披露，此次簽訂的合同預(yù)計(jì)將在2018年12月31日前完工，將給公司2017年及2018年的業(yè)績(jī)帶來積極影響。雖然合同的總金額與公司每年的營業(yè)收入相比并不大，但考慮到這是公司2017年在津京冀地區(qū)的首個(gè)規(guī)模過億的智能交通項(xiàng)目，標(biāo)志著公司在河北市場(chǎng)業(yè)務(wù)的全面啟動(dòng)，對(duì)公司未來在京津冀一體化發(fā)展上也起到了積極的促進(jìn)作用。
    河北地區(qū)智能交通業(yè)務(wù)有望打開。2016公司年智能交通業(yè)務(wù)收入13.66億元，同比增長43.77%，在總營收中的占比達(dá)到60.72%，智能交通業(yè)務(wù)仍是公司最重要的業(yè)務(wù)方向。根據(jù)賽文交通網(wǎng)發(fā)布的《中國城市智能交通市場(chǎng)研究報(bào)告》，2016年公司在城市智能交通市場(chǎng)最終用戶訂單數(shù)、市場(chǎng)占有率、市場(chǎng)業(yè)績(jī)均位列第一，公司在智能交通領(lǐng)域市場(chǎng)地位突出。從地域來看，由于受到津京冀一體化規(guī)劃以及雄安新區(qū)建設(shè)的影響，未來津京冀地區(qū)的智能交通建設(shè)需求較大，市場(chǎng)空間有望快速打開。公司在天津地區(qū)的業(yè)務(wù)積累較為深厚，此次在河北的業(yè)務(wù)開拓有望提升公司未來在河北地區(qū)的拿單能力，對(duì)公司業(yè)務(wù)的長期發(fā)展帶來利好。
    數(shù)字產(chǎn)業(yè)基金設(shè)立為公司業(yè)務(wù)開展奠定基礎(chǔ)。此次公司與烏當(dāng)經(jīng)開投、易華錄投資合伙成立的產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模為2億元，公司擬認(rèn)繳人民幣9800萬元參與基金的設(shè)立，為基金的有限合伙人。基金將重點(diǎn)投資于烏當(dāng)區(qū)智慧城市建設(shè)中，由易華錄承擔(dān)主要工程建設(shè)的智慧城市、大數(shù)據(jù)、新能源及電子信息相關(guān)領(lǐng)域項(xiàng)目。設(shè)立數(shù)字產(chǎn)業(yè)基金，將為易華錄進(jìn)一步開展貴州省內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)，幫助易華錄進(jìn)一步完善面向大數(shù)據(jù)應(yīng)用的產(chǎn)品形態(tài)。同時(shí)通過與政府平臺(tái)公司的合作，將增強(qiáng)易華錄對(duì)項(xiàng)目選擇的話語權(quán)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2017~2019年公司營業(yè)收入分別為30.81億元、41.68億元和54.41億元，歸屬于母公司凈利潤分別為1.85億元、2.22億元和2.76億元，按最新股本計(jì)算每股收益分別為0.50元、0.60元和0.75元，最新股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為53倍、44倍和35倍。維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：PPP項(xiàng)目交付不達(dá)預(yù)期；毛利率下降。