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隨著下游需求的回暖及公司盈利能力的提升，公司有望迎來(lái)業(yè)績(jī)向上拐點(diǎn)。
    “十三五”期間疊加鋼鐵、有色金屬等下游需求回暖疊加我國(guó)煤化工行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇，空分設(shè)備業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)。隨著鋼鐵、化工等產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷去產(chǎn)能后回歸理性發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、設(shè)備改造等方面的需求，“十三五”我國(guó)空分設(shè)備行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展期。同時(shí)疊加煤化工行業(yè)整體在回暖，2016年以來(lái)煤化工應(yīng)用領(lǐng)域迎來(lái)多重利好：環(huán)評(píng)開(kāi)閘，煤化工大量項(xiàng)目有望重啟；部分煤化工項(xiàng)目的審批權(quán)下放到省級(jí)政府或者地方政府核準(zhǔn)，政策助推煤化工行業(yè)的快速發(fā)展。公司作為行業(yè)的絕對(duì)龍頭，在大中型空分設(shè)備市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，2016 年全年新增訂單達(dá)到26 億元，大幅增長(zhǎng)，并且景氣度一直延續(xù)。由于一個(gè)項(xiàng)目收入的大部分確認(rèn)需要一年左右，公司未來(lái)幾年設(shè)備業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有保障。
    氣體銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，盈利能力的提升帶來(lái)業(yè)績(jī)釋放彈性。
    一方面受益于下游冶金、化工行業(yè)的回暖，氣體銷(xiāo)售業(yè)務(wù)仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)；另一方面公司逐漸加大高盈利能力的氣體零售業(yè)務(wù)布局，同時(shí)隨著早期項(xiàng)目折舊的逐步完成，氣體銷(xiāo)售業(yè)務(wù)整體毛利率有望逐步提升。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)為2.00、3.91、6.12 億元，對(duì)應(yīng)EPS 為0.24、0.47、0.74 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為37.17、18.98、12.15 倍，維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)發(fā)展低預(yù)期,公司訂單執(zhí)行低于預(yù)期。