久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司同時(shí)預(yù)告2017 年1 季度凈利潤(rùn)為30 至40 百萬(wàn)元，較上年同期的-33 百萬(wàn)元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，這主要是氣體業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)所致。
    設(shè)備收入處于低谷，而訂單開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)：受下游的冶金、化工等行業(yè)投資形勢(shì)影響，公司2015 年設(shè)備新簽訂單偏少，造成2016 年空分設(shè)備業(yè)務(wù)收入僅為13.3 億元，同比減少53.7%。而2016 年下半年市場(chǎng)顯著回暖，推動(dòng)全年新簽訂單接近26 億元，為2017 年的排產(chǎn)和銷(xiāo)售提供有力支持。
    氣體業(yè)務(wù)收入保持增長(zhǎng)，利潤(rùn)率提升：隨著在建項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)供氣，公司的氣體業(yè)務(wù)收入保持增長(zhǎng)，2016 年氣體銷(xiāo)售收入達(dá)到32.9 億元，同比增長(zhǎng)7.7%。值得注意的是，氣體業(yè)務(wù)的毛利率，從2016 年上半年的10.8%，上升至2016 年全年的13.2%，這主要是2016 年4 季度以來(lái)，工業(yè)氣體的零售市場(chǎng)價(jià)格上漲明顯，推動(dòng)了氣體業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率提升。從公司披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的四家氣體子公司，南杭氧、吉林杭氧、濟(jì)源杭氧國(guó)泰、衢州杭氧來(lái)看，合計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到0.8 億元左右，項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)率介于5~10%之間。
    2017 年展望，氣體仍是彈性所在：隨著中游制造業(yè)的生產(chǎn)回暖，同時(shí)工業(yè)氣體的供給偏緊，零售氣體的價(jià)格在2017 年以來(lái)繼續(xù)有較好表現(xiàn)，氧、氮、氬均有較好漲幅，為公司2017 年全年業(yè)績(jī)提供了向上的彈性。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年?duì)I業(yè)收入分別為6,241、7,111 和8,067 百萬(wàn)元，EPS 分別為0.207、0.294 和0.355 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 估值分別為48.24、33.97 和28.13 倍。公司的設(shè)備業(yè)務(wù)具有突出的競(jìng)爭(zhēng)力，氣體業(yè)務(wù)受益于市場(chǎng)回暖，結(jié)合業(yè)績(jī)和估值情況，我們繼續(xù)給予公司“謹(jǐn)慎增持”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：設(shè)備需求受鋼鐵、化工、煤化工等下游投資波動(dòng)影響風(fēng)險(xiǎn)；氣體業(yè)務(wù)的投產(chǎn)進(jìn)度和受零售價(jià)格影響的盈利波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。