久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

此次業(yè)績快報(bào)優(yōu)于此前公司對全年業(yè)績的預(yù)測，我們分析是四季度經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)所致。全年業(yè)績下滑主要原因系公司主要下游鋼鐵、化工等行業(yè)在2016年遭遇行業(yè)低點(diǎn)，導(dǎo)致空分設(shè)備收入下滑。此外，應(yīng)收賬款賬齡增加，使得2016年應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額較大，對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定影響。
    2. 煤化工項(xiàng)目逐漸回暖刺激空分設(shè)備需求，公司是行業(yè)龍頭有望顯著受益
    2016年四季度以來，煤化工行業(yè)迎來了從冰點(diǎn)到拐點(diǎn)的轉(zhuǎn)變。煤制乙二醇工藝進(jìn)入成熟期，大型煤化工項(xiàng)目跨過環(huán)評和水耗門檻，行業(yè)正經(jīng)歷從0到1的爆發(fā)階段。未來，隨著石油價(jià)格的不斷上漲，各類煤化工項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性逐級顯現(xiàn)放大。
    煤化工行業(yè)回暖帶動(dòng)空分設(shè)備需求，公司是空分設(shè)備行業(yè)龍頭，空分設(shè)備領(lǐng)域市占率超過50%，有望顯著受益。
    3. 工業(yè)氣體行業(yè)穩(wěn)定增長，公司氣體業(yè)務(wù)即將進(jìn)入利潤豐收期
    工業(yè)氣體行業(yè)的發(fā)展速度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高度相關(guān)。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高，國內(nèi)工業(yè)氣體行業(yè)正在快速增長。工業(yè)氣體整體銷售規(guī)模從2005年的245.75億元增長到2015年的1000億元左右，占比已經(jīng)超過全球工業(yè)氣體規(guī)模的10%。根據(jù)全球工業(yè)氣體業(yè)界經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)氣體行業(yè)增速通常為GDP增速的2-2.5倍之間，按此比例推算，未來我國GDP年增速保持在7%左右，工業(yè)氣體行業(yè)規(guī)模將保持14%以上的增長。
    公司在工業(yè)氣體產(chǎn)業(yè)已全面布局。目前，在全國范圍內(nèi)已有二十多家氣體子公司，投資空分規(guī)模達(dá)到101萬m3/h。公司有望利用早前打下的氣體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，使氣體銷售利潤穩(wěn)定增長。
    工業(yè)氣體業(yè)務(wù)即將進(jìn)入利潤貢獻(xiàn)期。公司工業(yè)氣體業(yè)務(wù)通過先期投資加后期運(yùn)營的方式展開。目前項(xiàng)目折舊預(yù)計(jì)吞噬利潤5億左右，2018年首個(gè)項(xiàng)目折舊完成后，工業(yè)氣體業(yè)務(wù)利潤將成臺階式釋放。
    4. 盈利預(yù)測
    預(yù)計(jì)公司16、17、18年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入49.50、60.49、74.19億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2.66、1.68、4.51億元，EPS -0.32、0.20、0.54元，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)估值為-35X、55X、21X，給予“推薦”評級。
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示
    煤化工行業(yè)開工不及預(yù)期。