>> 群益證券-光線傳媒(300251)業(yè)績預(yù)告：上半年預(yù)增10%-30%，2Q同比增速超55%-170707
| 上傳日期： |
2017/7/7 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡嘉銘 |
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公司年內(nèi)還有10多部影片計(jì)劃上映，在電影出品量和總票房上有望繼續(xù)保持領(lǐng)先。公司在做大電影主業(yè)的同時，積極開展戰(zhàn)略投資和布局，完善影視娛樂全產(chǎn)業(yè)鏈布局。預(yù)計(jì)全年業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，我們維持之前的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2017-2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤8.39億元和10.18億元，YOY+13%和21%，EPS為0.29元和0.35元。當(dāng)前股價對應(yīng)18年P(guān)/E為23.6倍，維持“買入”投資建議。
1H17凈利預(yù)增10%-30%：公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，2017上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約為3.54億元-4.18億元，YOY增10%-30%。按此推算2Q單季凈利潤約為1.69億元-2.33億元，YOY增55%-114%，業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。增長的主要原因是：電視劇收入同比大幅增長。此外，上半年非經(jīng)常性損益約為3000萬元-4500萬元，主要是轉(zhuǎn)讓捷通無限股權(quán)收益和政府補(bǔ)貼。
電影收入增加增長，利潤略有下降：公司上半年參與投資發(fā)行影片共7部，總票房13.83億元，較去年同期的43.4億元下降68.2%，主要是去年同期《美人魚》票房較高。上半年電影收入同比有所增長，但由于電影投資成本同比有所增長，使得利潤同比小幅下降。暑期檔公司將有5、6部影片上映，年內(nèi)還有《鬼吹燈之龍嶺迷窟》、《三體》等影片計(jì)劃上映。同時，公司計(jì)劃啟動或制作的電影項(xiàng)目超過20部，其中不乏《少林寺》、《笑傲江湖》等超級IP。預(yù)計(jì)公司將在電影出品量和總票房上繼續(xù)保持領(lǐng)先，全年電影業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長。
電視劇收入大幅增長：電視劇方面，上半年公司確認(rèn)了《誅仙青云志》、《嘿，孩子》、《青云志2》等劇的發(fā)行收入，電視劇和網(wǎng)絡(luò)劇收入同比大幅增長。2017年公司計(jì)劃制作《笑傲江湖》、《星辰變》、《我欲封天》等項(xiàng)目。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)2017-2018年實(shí)現(xiàn)8.39億元和10.18億元，YOY+13%和21%，EPS為0.29元和0.35元。
風(fēng)險提示：電影票房、電視欄目及廣告收入、電視劇收入、游戲流水收入的不確定性較高。
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