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公司2017 年7-8 月計(jì)劃新推或加推樓盤45 個(gè)，近期新增加項(xiàng)目15 個(gè)。
    ■單月銷售創(chuàng)紀(jì)錄，17 年銷售金額超過16 年基本無懸念：公司6 月實(shí)現(xiàn)銷售面積89.8萬平方米，環(huán)比增長44.4%，同比增加60.73%，1-6 月累計(jì)增長29.7%；公司6 月實(shí)現(xiàn)銷售金額185.9 億元，環(huán)比增加91.6%，同比增加91.83%。根據(jù)克而瑞的排行榜，公司1-6月銷售金額排名第十。公司單月銷售面積和銷售金額均創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，上半年累計(jì)簽約金額703.4 億元，同比增長60%，在全國大范圍持續(xù)調(diào)控政策的背景下，公司銷售表現(xiàn)突出，1-6 月累計(jì)銷售增長幅度較大，17 年銷售金額再次破千億且超過16 年基本無懸念。
    ■17 年上半年獲取土地宗數(shù)接近16 年全年，拿地力度大幅增加：公司6 月新增項(xiàng)目15個(gè)，新增土儲計(jì)容積率建面270.18 萬方，上半年累計(jì)新增項(xiàng)目30 個(gè)，累計(jì)新增土儲計(jì)容積率建面415.9 萬方，而去年全年公司獲取土地33 宗，新增土儲計(jì)容積率建筑面積533萬方，相當(dāng)于同期銷售面積的1.4 倍，17 年上半年拿地體量接近16 年全年，可見公司拿地力度大幅增加，補(bǔ)充庫存，銷售和拿地同步進(jìn)取，保證了后續(xù)充足的開發(fā)資源。
    ■未來兩月計(jì)劃新推及加推樓盤數(shù)量持續(xù)高位：公司7 月、8 月計(jì)劃新推及加推樓盤數(shù)量45 個(gè)，自2017 年以來，公司未來兩月計(jì)劃新推及加推樓盤數(shù)量保持在30 個(gè)以上，保證了今年較快的周轉(zhuǎn)速度，同時(shí)為未來一到兩年的業(yè)績提供了有力的支撐。
    ■投資建議：公司銷售再創(chuàng)佳績，17 年銷售金額超過16 年基本無懸念，拿地方面力度大幅增加。我們看好公司“均衡全國市場布局，聚焦于重點(diǎn)城市群”的發(fā)展戰(zhàn)略，也看好公司作為地產(chǎn)企業(yè)龍頭未來市占率的提升，預(yù)期17 年業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)步增長。公司2016年按審定母公司凈利潤計(jì)提10%法定盈余公積金1.87 億元，以截至2016 年總股本每10 股擬派發(fā)含稅現(xiàn)金股利7.0 元，分紅總額31.6 億占凈利潤50.15%（15 年為59.07%），接近2014 年分紅總額的5 倍。按照最新收盤市值501 億計(jì)算股息率6.3%，是地產(chǎn)股中經(jīng)典現(xiàn)金牛。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019EPS 為1.76、2.12、2.55 元，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)14.25元，維持買入-A 評級。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：受調(diào)控持續(xù)收緊影響，銷售低于預(yù)期。