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根據(jù)公司的公告，我們預(yù)計(jì)公司半年度業(yè)績(jī)達(dá)到了1.43 億元，分季度來(lái)看其中一季度6717 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)133.07%，二季度7600 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.18%。公司上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，主要是國(guó)內(nèi)外雙增長(zhǎng)，公司通過在國(guó)外設(shè)立分公司和子公司、以及借助Magni 在國(guó)外獲得了快速的推廣滲透；國(guó)內(nèi)部分下游需求回暖，挖掘機(jī)上半年實(shí)現(xiàn)銷量75069 臺(tái)，同比增長(zhǎng)100.5%，高空作業(yè)平臺(tái)作為挖掘機(jī)后段工程作業(yè)機(jī)械，受益于行業(yè)回暖。
    ● 定增加碼臂式高空作業(yè)平臺(tái)，再造一個(gè)鼎力。公司目前的定增方案已經(jīng)進(jìn)行了二次修訂，我們預(yù)計(jì)公司的定增方案將很快能獲得核準(zhǔn)。公司本次定增募集8.8 億元用于臂式高空作業(yè)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，建設(shè)期2.5年，建成以后將形成3200 臺(tái)的高空作業(yè)平臺(tái)產(chǎn)能規(guī)模。簡(jiǎn)單測(cè)算，我們預(yù)計(jì)全部達(dá)產(chǎn)以后將為公司貢獻(xiàn)10 個(gè)億的收入，未來(lái)公司銷售收入有望翻倍。成為公司二次成長(zhǎng)的重要來(lái)源。而如果將來(lái)公司的臂式產(chǎn)品能夠達(dá)到和剪叉式產(chǎn)品相同的競(jìng)爭(zhēng)力，按照國(guó)際上目前臂式產(chǎn)品和剪叉式產(chǎn)品的比例（1.35:1），未來(lái)的成長(zhǎng)空間更大。
    ● 國(guó)內(nèi)高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)空間巨大。按照租賃市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)2013 年每10 萬(wàn)人所擁有的高空作業(yè)平臺(tái)為81 臺(tái)，歐洲為65 臺(tái)，而中國(guó)經(jīng)大概測(cè)算僅為0.66 臺(tái)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于主要?dú)W美國(guó)家。高空作業(yè)平臺(tái)原來(lái)主要應(yīng)用于建筑業(yè)，但是非建筑業(yè)的應(yīng)用占比在不斷擴(kuò)大，根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2013年美國(guó)市場(chǎng)高空作業(yè)平臺(tái)應(yīng)用于非建筑業(yè)的比例已經(jīng)達(dá)35%，而歐洲的比例更高，已經(jīng)達(dá)45%。應(yīng)用領(lǐng)域包括工業(yè)制造、物業(yè)管理、市政工程等，應(yīng)用領(lǐng)域的拓展為高空作業(yè)平臺(tái)提供更廣闊的市場(chǎng)空間。中國(guó)人口紅利的消失（機(jī)器換腳手架）、施工安全重視程度的提高、租賃市場(chǎng)的發(fā)展、應(yīng)用領(lǐng)域的拓展將成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的四重動(dòng)力。
    投資建議。我們預(yù)測(cè)公司2017/2018/2019 年銷售收入為10.62、14.74、20.49 億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)2.69、3.74、5.23 億元，EPS 為1.65、2.30、3.22 元。對(duì)應(yīng)的PE 為38.1、27.3、 19.6 倍?？紤]定增為43、30.8、22倍。公司成長(zhǎng)性突出，維持公司“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)：71.55 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示: 產(chǎn)能不足、高空作業(yè)平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)加劇、臂式高空作業(yè)平臺(tái)銷售不及預(yù)期。