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2）年產2 萬噸紙質載帶原紙生產線已經(jīng)安裝完成并具備正常生產條件，預計7 月份安裝完成投入使用。3）“償還銀行借款”項目已經(jīng)實施完畢；
    紙質載帶產能擴充填補供需缺口，內部產品結構升級空間巨大。公司主業(yè)紙質載帶通過原紙自供與膠帶配套形成了競爭力閉環(huán)，從而保證較高毛利率同時業(yè)績快速增長，12 年~16 年公司歸母凈利潤復合增速高達45.25%。而本次紙質載帶一期項目（對應2 萬噸產能）投產后， 將有效添補公司產能缺口，更進一步公司項目投產后將會取代日本原紙，實現(xiàn)壓孔原紙自供，預計大幅降低壓孔紙帶生產成本，從而保證公司在壓孔紙帶降價的同時毛利率有較大提升空間，產品內部結構與盈利能力有望大幅提升；
    轉移膠帶產能投放與客戶開拓順利，預計成為公司未來最大增長點。公司新產品轉移膠帶市場破百億，對應僅十億量級的紙質載帶市場，公司所處市場擴充了10倍以上！而轉移膠帶客戶與紙質載帶完全重疊，質量預計與海外公司相差無幾，而公司又具有較高的性價比優(yōu)勢下有望快速打開市場。公司目前已經(jīng)獲得了無錫村田、國巨電子、華新科技、順絡電子、風華高科等客戶認證，其中華新科技、風華高科已開始正式供貨。隨著公司17Q3 三條產線全部投產，下半年高增長可期！從中長期角度來看，隨著轉移膠帶二期（對應8000 萬平方米產能）與后續(xù)預計新加產能投產，公司市場占有率預計進一步提升，打開新的增長空間；
    塑料載帶：下半年突破塑料粒子自供瓶頸，業(yè)績放量在即。我們認為塑料載帶業(yè)務核心的關鍵點在于上游原材料自供。而公司塑料粒子預計下半年開始逐步投產，自給率未來將提升，從而使得公司在保持較大降價空間的同時有望顯著提升毛利率水平。配合募投項目“15 億米電子元器件封裝塑料載帶生產線”擴產，公司塑料載帶業(yè)務亦放量在即！
    盈利預測。公司三大業(yè)務新產能17H2 陸續(xù)放出，且預計較快導入客戶，看好全年業(yè)績彈性。我們預測公司2017~2019 年營業(yè)收入分別為10.57、14.20、17.29億元，歸母凈利潤分別為1.82、2.78、3.44 億元，對應EPS 為1.78、2.72、3.36元，根據(jù)可比公司估值水平給予2018 PE 35 倍（由于公司募投項目在17H2 開始陸續(xù)投產，因此采用18 年預計PE 與eps），對應目標價95.2 元，給予“買入”評級。
    風險提示。新業(yè)務開拓不及預期，行業(yè)競爭加劇。