>> 方正證券-浙江鼎力（603338）非公開發(fā)行審核通過，長期發(fā)展動力十足-170719
| 上傳日期： |
2017/7/19 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟，于百戰(zhàn) |
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此報告為加密報告 |
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非公開發(fā)行審核順利通過，高端臂式產(chǎn)品成為推動公司長期發(fā)展又一核心動力： 2016 年，公司發(fā)布非公開發(fā)行募集資金預案，擬募集9.77 億元用于大型智能高空作業(yè)平臺建設(shè)項目，目前發(fā)行方案已順利過會，2019 年達產(chǎn)后將擁有年產(chǎn)3,200 臺大型智能高空作業(yè)平臺產(chǎn)能。一方面通過臂式產(chǎn)品的布局，能夠大幅提升公司在國內(nèi)外的競爭力；另一方面在規(guī)模效應和自動化率、材料自給率提升等因素的推動下，臂式高端產(chǎn)品有望實現(xiàn)收入和盈利能力的雙提升。
加快海外銷售渠道的開拓力度，海外銷售增長迅速: 美日歐等成熟市場對高空作業(yè)平臺安全性和知識產(chǎn)權(quán)要求極高，公司通過多年技術(shù)積累已獲得了這些市場認可。公司作為后起之秀市場份額提升空間大，與海外競爭對手相比，公司性價比優(yōu)勢明顯、不斷改進銷售模式，海外市場份額呈現(xiàn)上升趨勢。
高空作業(yè)平臺行業(yè)在國內(nèi)處于快速增長階段，公司龍頭地位顯著,未來可持續(xù)性高增長確定性強。在有效勞動力減少、人工成本上升、安全意識增強等因素推動下，高空作業(yè)平臺在中國市場的滲透率迅速提升，需求空間大，未來三年年均復合增速有望在33%以上。公司龍頭優(yōu)勢明顯，激勵到位、全產(chǎn)品型譜、全方位服務(wù)，市場份額有望繼續(xù)提升。
盈利預測與評級：預計公司2017-19 年歸母凈利潤分別為2.67、3.96、5.26 億元，同比分別增長52.60%、48.36%、32.95%；對應的EPS 分別為1.64、2.44、3.24 元，PE 分別為35.21、23.74、17.85 倍。高增長性行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)龍頭，業(yè)績高增長確定性強，繼續(xù)給予“強烈推薦”評級。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟大幅下跌，海外市場拓展不力。
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