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    事件
    公司發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，經(jīng)上年同期重溯后，預(yù)計(jì)2017 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.46 億元-3.74 億元，同比增長(zhǎng)145%到165%。
    點(diǎn)評(píng)
    1.中報(bào)基本符合預(yù)期，各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)回暖。報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)大幅提升，主要原因一是公司天膠業(yè)務(wù)圍繞新業(yè)務(wù)平臺(tái)的各項(xiàng)整合工作有序推進(jìn)并取得顯著效果，降本增效工作的深入落實(shí)，期貨保值工具的有效運(yùn)用，整體業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。二是化工中間體業(yè)務(wù)環(huán)氧氯丙烷、燒堿業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利大幅增長(zhǎng)。三是農(nóng)藥行業(yè)回暖，公司與跨國(guó)公司合作更加緊密，同時(shí)新品銷量大幅超預(yù)期。
    2. 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)逐步有效實(shí)施。經(jīng)過(guò)十幾年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，公司已經(jīng)由一家貿(mào)易業(yè)務(wù)為主的公司轉(zhuǎn)型成為以精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)和橡膠產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的國(guó)際化運(yùn)營(yíng)的企業(yè)集團(tuán)。其中精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)覆蓋農(nóng)化業(yè)務(wù)、中間體及新材料業(yè)務(wù)，橡膠產(chǎn)業(yè)涵蓋天然橡膠業(yè)務(wù)和橡膠化學(xué)品業(yè)務(wù)，再加上化工物流產(chǎn)業(yè)，形成了從研發(fā)、生產(chǎn)到營(yíng)銷和物流服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。而圍繞高性能材料等新業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略拓展已經(jīng)取得顯著進(jìn)展，部分項(xiàng)目的投資計(jì)劃通過(guò)審批，進(jìn)入積極籌建階段，后續(xù)進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)值得期待。
    3. 國(guó)企改革日益深化，公司在集團(tuán)擔(dān)當(dāng)重任。中化國(guó)際的實(shí)際控制人——中國(guó)中化集團(tuán)公司是國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)管的國(guó)有重要骨干企業(yè)，中國(guó)最大的農(nóng)業(yè)投入品（化肥、農(nóng)藥、種子）一體化經(jīng)營(yíng)企業(yè)，領(lǐng)先的化工產(chǎn)品綜合服務(wù)商。中化國(guó)際作為中化集團(tuán)在 A 股的資本運(yùn)作平臺(tái)，目前中化國(guó)際整合集團(tuán)農(nóng)藥資產(chǎn)已經(jīng)順利開(kāi)展，后續(xù)可能還將有進(jìn)一步規(guī)劃與進(jìn)展。
    4.盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)2017-2019 年每股收益分別0.41 元、0.58 元和0.66 元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率分別為23.56、16.66、14.64 倍，維持買入評(píng)級(jí)。