久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    內(nèi)生增長已經(jīng)成為公司增長的核心引擎。2016 年以來公司收入增長基本來自于內(nèi)生增長，其中增長來源占比最大的行業(yè)分別是電信、政府、金融、工業(yè)和大數(shù)據(jù)運(yùn)營。
    外延并購仍將是公司未來增長的重要手段。從產(chǎn)業(yè)模式來看，大數(shù)據(jù)行業(yè)解決方案與MES（制造執(zhí)行系統(tǒng)）模式類似，具有較高的行業(yè)門檻和產(chǎn)品黏性。MES 行業(yè)巨頭往往通過并購來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。歷史上，并購對公司拓展金融、工業(yè)等行業(yè)起到了重要促進(jìn)作用，我們認(rèn)為并購未來仍然是公司重要的增長方式。
    大數(shù)據(jù)運(yùn)營將是重要增長點(diǎn)。公司集中優(yōu)勢資源拓展基于大數(shù)據(jù)運(yùn)營的新商業(yè)模式，通過與合作伙伴共同開發(fā)數(shù)據(jù)價(jià)值，提供面向金融、快銷、汽車、互聯(lián)網(wǎng)、政府機(jī)構(gòu)等多個(gè)行業(yè)的大數(shù)據(jù)咨詢及運(yùn)營服務(wù)，16 年收入5808 萬元，未來將繼續(xù)保持高速增長。
    公司人均經(jīng)營指標(biāo)未來有望上升。從長期來看，公司人均收入將有望進(jìn)一步提高。2016 年，公司人均收入為26.3 萬元，但是在公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢客戶如中國聯(lián)通等處，公司人均收入能達(dá)到30 多萬，顯著高于公司平均水平。因此，我們預(yù)計(jì)隨著公司客戶的不斷鞏固，人均收入等指標(biāo)將不斷攀升，經(jīng)營績效將得到進(jìn)一步提升。
    公司盈利預(yù)測及投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2017 年-2019 年?duì)I業(yè)收入分別為16.61 億元、21.53 億元和27.95 億元，對應(yīng)每股收益分別為0.43 元、0.55元和0.73 元，對應(yīng)PE 分別為29、23 和17 倍。按照公司2017 年40 倍市盈率，給予6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)17.2 元，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：電信行業(yè)投資波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；