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給予公司強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。2017年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.23億元，同比上升59.08%；實(shí)現(xiàn)歸上凈利潤(rùn)1.79億元，同比上升88.19%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸上凈利潤(rùn)1.63億元，同比上升76.27%。
    鋰電池生產(chǎn)設(shè)備收入為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主動(dòng)因，產(chǎn)能釋放后高增長(zhǎng)有望保持：公司加大營(yíng)銷與推廣力度，報(bào)告期內(nèi)新增包括銀隆在內(nèi)的18家客戶，鋰電池生產(chǎn)設(shè)備占收入71.37%，成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?；公司已通過(guò)新建廠房及租賃廠房以解決產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題，鋰電池設(shè)備預(yù)計(jì)在第三季度釋放產(chǎn)能，2018年預(yù)計(jì)產(chǎn)能將支撐30-40億收入規(guī)模。
    持續(xù)增加研發(fā)投入，增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力：報(bào)告期內(nèi)公司研發(fā)投入3736萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)108.17%，同時(shí)研發(fā)人員比上年同期增加239名達(dá)到423名，不斷向高端新能源裝備發(fā)展，增強(qiáng)公司裝備能力。
    珠海泰坦新動(dòng)力收購(gòu)順利進(jìn)行，產(chǎn)品線不斷完善。公司的鋰電池前端、中端生產(chǎn)設(shè)備制造業(yè)務(wù)和泰坦新動(dòng)力的鋰電池后端生產(chǎn)設(shè)備制造業(yè)務(wù)能形成較好的業(yè)務(wù)協(xié)同，將延伸公司鋰電池生產(chǎn)設(shè)備業(yè)務(wù)鏈，預(yù)計(jì)公司將逐步具備完整鋰電生產(chǎn)線的供應(yīng)能力。公司與泰坦新動(dòng)力的業(yè)績(jī)對(duì)賭為：2017-2019 年對(duì)賭凈利潤(rùn)分別為1.05億、1.25億和1.45億元。
    先行指標(biāo)強(qiáng)勁，整體盈利能力強(qiáng)：報(bào)告期內(nèi)公司預(yù)收賬款同比增加143%、存貨同比增加71%，先行指標(biāo)強(qiáng)勁；同時(shí)公司毛利率同期增加3.61個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。
    公司評(píng)級(jí)：給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)80-85元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期