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分季度看，2 季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)64%和 90%，相比1 季度呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。
    收購(gòu)泰坦獲證監(jiān)會(huì)批文，收購(gòu)?fù)瓿珊蟮膮f(xié)同效應(yīng)成主要看點(diǎn)
    公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買珠海泰坦 100%股權(quán)，并募集配套資金不超過(guò) 6.21 億元。此次方案已于7 月28 日獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù)。珠海泰坦主要生產(chǎn)鋰電池生產(chǎn)制造過(guò)程中的后端設(shè)備，包括單電芯測(cè)試分選、模組測(cè)試分選和電池模組自動(dòng)化線。該項(xiàng)收購(gòu)將推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)后端設(shè)備市場(chǎng)的整合，并有望在上游采購(gòu)、下游客戶上與泰坦形成良好的協(xié)同效應(yīng)。
    在手訂單充裕，攜手強(qiáng)勢(shì)鋰電池企業(yè)共同崛起
    目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)面臨產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，但優(yōu)質(zhì)廠商產(chǎn)能不足，擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃依然較為明確。電池龍頭與鋰電設(shè)備龍頭的綁定關(guān)系正在成型，公司有望攜手強(qiáng)勢(shì)電池廠商共同崛起。4 月公司發(fā)布公告稱與珠海格力智能裝備有限公司簽訂了采購(gòu)生產(chǎn)設(shè)備及配套系統(tǒng)的《采購(gòu)合同》共計(jì) 11 億元，這一訂單與公司去年全年收入相當(dāng)，將對(duì)今明兩年業(yè)績(jī)形成有力支撐。
    投資建議：不考慮并購(gòu)再融資，我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年EPS 分別為1.405/2.317 和3.201 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率47/28/19 倍。結(jié)合業(yè)績(jī)和估值情況，給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：核心客戶產(chǎn)能擴(kuò)張低于預(yù)期；并購(gòu)企業(yè)整合進(jìn)度低于預(yù)期。