>> 方正證券-今天國際（300532）中報業(yè)績符合預(yù)期，在手訂單充足-170801
| 上傳日期： |
2017/8/3 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
呂娟，于百戰(zhàn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告期內(nèi)公司凈利潤同比下降較大因為：一是上半年項目完成較少，按項目實施計劃和進(jìn)度，主要集中在下半年完成結(jié)算。二是報告期內(nèi)費用同比增長較快，主要是因為公司加大了各項業(yè)務(wù)開拓力度和研發(fā)投入。值得一提的是整個上半年新簽訂單3.37 億元，同比增長6.4%，其中動力鋰電新簽訂單2.20 億元，同比增長355%，公司鋰電物流自動化已經(jīng)進(jìn)入主流客戶體系，下半年有望繼續(xù)放量。
※優(yōu)秀是一種傳承，進(jìn)軍鋰電立庫自動化行業(yè)。公司是煙草行業(yè)自動化的領(lǐng)軍企業(yè)，積極拓展新空間，將優(yōu)秀的基因從煙草自動化帶到其他產(chǎn)業(yè)。公司立庫產(chǎn)品目前已經(jīng)滲透進(jìn)入鋰電企業(yè)龍頭公司比亞迪，并有望逐漸擴(kuò)展到其他鋰電企業(yè)。未來將伴隨中國鋰電行業(yè)發(fā)展高速增長，按照1GWH 設(shè)備投資8 億元計算，未來鋰電設(shè)備市場空間有望達(dá)到500 億元，而后端自動化裝備市場規(guī)模約50 億元，公司有望分享鋰電自動化盛宴。
※股權(quán)激勵，共贏發(fā)展。公司擬授予91 名核心人員共計157 萬股。2017 年解禁條件是以16 年凈利潤為基數(shù)，2017 年凈利潤增長不低于15%，公司目前在手訂單約10 億元，其中煙草占比約70%，動力鋰電池訂單占比約23%，這些優(yōu)質(zhì)訂單對公司業(yè)績提供有力保證。
※ 盈利預(yù)測與評級：我們預(yù)計公司2017-19 年凈利潤分別為0.91、1.27、1.72 億元，對應(yīng)2017-19 年EPS 分別為0.59、0.83、1.11 元/股，對應(yīng)PE 分別為36、25、19X，維持公司“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
※ 風(fēng)險提示：原有業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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