>> 招商證券-安車檢測（300572）遙感檢測法案出臺，尾氣遙感檢測裝備即將進入銷售旺季-170803
| 上傳日期： |
2017/8/3 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
董瑞斌 |
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環(huán)保部對上路機動車尾氣檢測的控制力度略超我們預期，本次正式推出的柴油車尾氣遙感檢測法案標志著尾氣遙感檢測系統(tǒng)即將進入放量期。我們認為率先對柴油車實施實時檢測彰顯環(huán)保部整治機動車尾氣的決心，汽油車領域相關法案指日可待。上市公司作為國內生產尾氣遙感檢測裝備的龍頭企業(yè)將直接受益；
政策帶動需求，預計遙感檢測市場每年新增30 至50 億。根據(jù)我們推算，中國目前大概有350 個城市需要遙感檢測設備，假設每個城市應用10-20 套設備，單臺設備價值在250 萬左右，則對應市場空間在87.5 億至170 億元。如果推廣速度在3 年時間，則每年新增市場空間為30 至50 億元，此市場規(guī)模與目前機動車檢測站的檢測系統(tǒng)市場規(guī)模相當。公司身處環(huán)保的浪潮，有望再造一個安車檢測；
半年報業(yè)績高速增長，傳統(tǒng)業(yè)務表現(xiàn)依舊亮眼。公司2017H1 擬盈利3750 萬元至4050 萬元，同比增長48.65%-60.54%，業(yè)績增長主要來源于機動車檢測系統(tǒng)及檢測行業(yè)聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管系統(tǒng)的銷售。我國機動車檢測能力不足的痛點明顯，隨著檢測站對民間資本開放，檢測站數(shù)量不斷提升將大幅拉動檢測設備需求。公司是行業(yè)內最大的檢測設備生產商，業(yè)務覆蓋全國，訂單高速擴張；
維持“強烈推薦-A”投資評級。公司旗下幾塊核心業(yè)務都處在放量周期，我們堅定看好公司未來幾年發(fā)展，預計公司17-19 年凈利潤7500 萬、1.24 億元、2.01 億元，對應PE 為41.4、25.0、15.4 倍，維持“強烈推薦-A”投資評級；
風險提示：尾氣遙感檢測推廣不達預期，原有業(yè)務出現(xiàn)下滑。
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