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公司強有力的技術創(chuàng)新能力和精細化管理使其盈利能力持續(xù)增強。公司在今年6 月份完成進一步的技術改造后，生產能力已經(jīng)突破20000 噸/年，并且處于滿產狀態(tài)，預計今年的出貨量在17500 噸，銷售收入和凈利率穩(wěn)定增長。
    新建電池產能順利投產，增厚業(yè)績。經(jīng)過重組，通威太陽能并入上市公司，目前公司電池片產能已經(jīng)達到3.4GW，包括合肥2.4GW 的多晶電池和成都雙流一期的1GW 高效單晶電池。預計雙流二期項目將在今年9 月份投產。隨著下半年領跑者基地的招標落地，市場需求旺盛，公司高效單晶產品將面臨供不應求的局面，公司的業(yè)績承諾指標有望超額完成。
    飼料業(yè)務優(yōu)勢突出，結構優(yōu)化。公司飼料產品包括水產料、豬料和禽料。2016 年，公司飼料銷量為401 萬噸，其中高毛利的水產料占比約為50%，豬料和禽料各占25%。在水產料方面，公司是行業(yè)龍頭，市占率一直保持在10%，規(guī)模優(yōu)勢比較明顯。漁光一體化項目的推進實施將為公司水產料業(yè)務長期發(fā)展奠定基礎。2017 年，受益于行業(yè)景氣提升，公司水產料、豬料銷量將增長，其中豬料同比增速有望達到20%。禽料預計穩(wěn)定為主，飼料產品結構將進一步優(yōu)化。
    盈利預測：預計公司2017-2018 年凈利潤分別約為17 億元和21億元，對應EPS 為0.44 元和0.55 元，對應PE 為15 倍和12 倍，維持“買入”評級。目標價8.8 元。
    風險提示：
    新能源政策有所變化，電池片銷售不達預期，多晶硅產能不達預期，漁光互補協(xié)同效應不達預期。