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    ■三重需求共振煤機(jī)顯著復(fù)蘇，煤企固定資產(chǎn)投資意愿已增強(qiáng)：截止8 月1 日，煤炭板塊38 家上市公司中，26 家已經(jīng)披露2017H1 業(yè)績(jī)預(yù)告，其中包括中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、中煤能源等大型煤炭企業(yè)在內(nèi)的22 家企業(yè)均預(yù)告將實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)或顯著扭虧為盈，煤企業(yè)績(jī)拐點(diǎn)確立。替代需求、新增產(chǎn)能需求及煤炭開(kāi)采機(jī)械化率提升三重因素共振下，煤炭企業(yè)固定資產(chǎn)投資意愿已增強(qiáng)。宏觀數(shù)據(jù)看，2017 年6 月煤炭企業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速三年來(lái)首次實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，其中國(guó)有煤企固定資產(chǎn)投資加速趨勢(shì)明顯，上半年累計(jì)增速已提升至15.44%。公司層面，公告顯示中國(guó)神華2017 煤炭業(yè)務(wù)第一批資本開(kāi)支計(jì)劃同比增長(zhǎng)36%，中煤能源2017 年煤炭資本開(kāi)支計(jì)劃同比增長(zhǎng)21%。公司煤機(jī)裝備覆蓋齊全，包含采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)、刮板運(yùn)輸機(jī)、液壓支架、安全裝備等一系列全套產(chǎn)品，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將顯著復(fù)蘇。
    ■中煤科工旗下唯一上市平臺(tái)，未來(lái)有望持續(xù)受益國(guó)企改革：2008 年，公司主發(fā)起人煤炭科學(xué)研究總院與中煤國(guó)際兩家央企合并為中煤科工集團(tuán)，公告顯示，中煤科工集團(tuán)承諾天地科技為集團(tuán)唯一上市平臺(tái)，條件成熟時(shí)將適時(shí)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2014 和2015 年，集團(tuán)已經(jīng)兩次進(jìn)行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，使得上市公司業(yè)務(wù)拓展至煤礦安全裝備、堪探設(shè)計(jì)、工程承包及煤炭清潔利用板塊，盈利能力不斷增強(qiáng)。未來(lái)隨著集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的適時(shí)注入，公司在煤炭裝備領(lǐng)域綜合實(shí)力將不斷強(qiáng)化。
    ■投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.32 元、0.40 元、0.51 元，煤機(jī)行業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，公司作為龍頭企業(yè)將顯著受益；同時(shí)受益國(guó)企改革，公司盈利能力不斷加強(qiáng)，看好公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)好轉(zhuǎn)，維持買(mǎi)入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)6.40 元，相當(dāng)于2017 年20 倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)下滑風(fēng)險(xiǎn)、下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資放緩、貨幣政策收緊