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項(xiàng)目建設(shè)期約36 個(gè)月，建設(shè)期結(jié)束后的第一年為生產(chǎn)線的試生產(chǎn)階段，產(chǎn)能利用率為60%，第二年產(chǎn)能利用率為80%，第三年開始產(chǎn)能利用率將達(dá)到100%。
    住房精裝修政策加速落地推動(dòng)木門工程客戶渠道銷售快速增長
    精裝修房比例提升是未來房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢，隨著房屋租賃市場崛起，精裝修交房為大勢所趨，為加快推進(jìn)住宅產(chǎn)業(yè)化，發(fā)展綠色建筑，各省市新建商品住宅精裝修政策加速落地。公司與恒大地產(chǎn)、萬科地產(chǎn)、世貿(mào)地產(chǎn)等企業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，年初與恒大地產(chǎn)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，恒大承諾17-19 年采購總規(guī)模不少于10 億元，17-21 年意向采購金額約20 億元，工程客戶渠道銷售規(guī)模有望隨產(chǎn)業(yè)政策落地快速增長。
    看好公司借助資本市場力量帶來的先發(fā)優(yōu)勢，維持公司買入評(píng)級(jí)
    擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃打開產(chǎn)能瓶頸，2016 年末公司擁有各類木門產(chǎn)能共100萬套，IPO 募投項(xiàng)目年產(chǎn)30 萬套實(shí)木復(fù)合門、年產(chǎn)30 萬套模壓門項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2018 年起陸續(xù)投產(chǎn)，按照36 個(gè)月項(xiàng)目建設(shè)期計(jì)算，此次120 萬套木門項(xiàng)目有望于2019 年起逐步投產(chǎn)。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入10.27、13.52、17.64 億元，凈利潤1.31、1.69、2.16 億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017 年31.78xPE，維持公司買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    木門行業(yè)競爭格局惡化，新產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期。