>> 廣發(fā)證券-金牌廚柜（603180）營銷創(chuàng)新帶動銷售增長，規(guī)模效應逐步顯現-170810
| 上傳日期： |
2017/8/10 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
申燁 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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截至2017 年6 月30 日，公司在全國共有營銷網絡 959 家（含在裝修店面，廚柜922 家、衣柜37 家），預計今年年末金牌廚柜專賣店將超過1100 家，桔家衣柜專賣店將超過 100 家。在營銷方式上，公司順應市場潮流不斷創(chuàng)新，一方面加快O 店和社區(qū)店的建設，另一方面在電商渠道、新媒體、互聯(lián)網家裝等互聯(lián)網營銷渠道持續(xù)發(fā)力為線下引流，同時打造智慧門店，提升精準營銷和門店精細化運營能力。此外，公司海外和大宗業(yè)務增長喜人：公司確定了北美、大洋洲、中東、東南亞和東亞五大市場的海外戰(zhàn)略布局，并設立美標、澳標和歐標產品體系更快更精準的適應和服務市場，實現出口銷售收入2183 萬元，同比增長213.22%；大宗業(yè)務方面公司與中國金茂、復地、金科、中駿、泰禾、綠城、華潤、綠地等幾十家百強地產企業(yè)形成戰(zhàn)略合作伙伴關系，實現銷售收入4583 萬元，同比增長43.84%。
盈利預測與投資建議
預計2017-2019 年的歸屬母公司凈利為1.47、1.99 和2.58 億元，按最新收盤價分別對應35.3、26.1 和20.1 倍PE，維持“買入”評級。
風險提示
房地產政策出現超預期緊縮，導致家具行業(yè)景氣度回落；產品結構調整導致整體毛利率下滑；衣柜等新品類的拓展和盈利能力不達預期。
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