>> 東北證券-焦點科技（002315）新一站收入高增長，平臺規(guī)模效應開始顯現(xiàn)-170814
| 上傳日期： |
2017/8/14 |
大小： |
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pdf |
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買入 |
作者： |
聞學臣 |
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公司推出的保險業(yè)務開放平臺新貝網(wǎng)推進順利。新貝網(wǎng)與相關(guān)行業(yè)的場景業(yè)務融合，拓寬保險產(chǎn)品銷售渠道，目前合作的企業(yè)包括同程旅游、驢媽媽、大巴網(wǎng)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。2017 年H1 公司銷售費用中代理服務費2121.82 萬元，同比提高近140%。代理服務費大規(guī)模提高表明新貝網(wǎng)平臺模式得到市場廣泛認可。部分險種的保費收入較去年同期實現(xiàn)爆發(fā)式增長，其中健康險增長387.22%，家財險增長253.64%、車險增長1,174.90%、人壽險增長113.87%、企業(yè)財產(chǎn)險增長6,974.44%、企業(yè)責任險增長119.81%。多險種的爆發(fā)式發(fā)展推動公司業(yè)績高增長。
收入增速遠高于成本增速，毛利率顯著提升，規(guī)模效應開始顯現(xiàn)。報告期內(nèi)營收增速高達57.92%，而成本增速僅為14.46%，毛利率87.25%比去年同期82.41%提高4.84 個百分點。收入側(cè)的快速擴展，而成本沒有相應快速增長，毛利率顯著提高，數(shù)據(jù)表明公司作為互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)紀業(yè)務平臺的規(guī)模效應開始顯現(xiàn)。
互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)高速增長，行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)將享受市場紅利。2016 年底新一站與國內(nèi)70 余家保險公司合作，為B 端和C 端客戶提供6,000多款保險產(chǎn)品。新一站在第三方互聯(lián)網(wǎng)保險經(jīng)紀平臺行業(yè)中排名第三，屬于行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)保險行業(yè)屬于高景氣行業(yè)，公司作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)將受益行業(yè)高成長紅利。
投資建議：預計公司2017/2018/2019 年 EPS 0.77/1.51/2.33 元，對應PE 30.11/15.37/9.93 倍，給予“買入” 評級。
風險提示：互聯(lián)網(wǎng)保險發(fā)展不達預期
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