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    主要觀點：
    第三期員工持股計劃草案出爐，彰顯對公司發(fā)展信心
    公司于2014、2016 分別實施兩期員工持股計劃。第一期員工持股計劃已經(jīng)于今年2 月出售完畢；第二期員工持股計劃于2016 年7 月購買完畢，均價為17.44 元，接近公司當前股價。此次是公司第三期員工持股計劃，覆蓋員工1000 人，占到公司員工總數(shù)的近一半。與之前兩次不同的是，此次持股計劃不含董監(jiān)高，這將深度綁定公司員工利益與公司未來發(fā)展，彰顯未來對公司成長信心。
    2017 迎接期權(quán)激勵最終考核期，公司凈利潤有望突破10 億元大關(guān)
    公司2014 年11 月發(fā)布股票期權(quán)激勵計劃，其考核要求是以2014 年凈利潤為基數(shù)，2015、2016、2017 凈利潤增長率不低于85%、170%、270%，分別對應(yīng)實現(xiàn)凈利潤5.08 、7.41、 10.16 億元，2015 和2016 均實現(xiàn)對應(yīng)凈利目標。2015 年1 月完成了首期授予，涉及86 名激勵對象共計1352 萬份期權(quán)；2017 年1 月完成首次授予期權(quán)第一個行權(quán)期80 名激勵對象行權(quán)，數(shù)量為759 萬份，行權(quán)價格為10.71 元。目前，第二期首次授予部分和第一期預(yù)留部分的行權(quán)條件已滿足，合計87（76+11）名行權(quán)對象，合計可行權(quán)數(shù)量為848（730+118）萬份，價格分別為10.61 和17.39 元。2017 年為此次期權(quán)激勵計劃的最后一個考核期限，我們認為公司有充足動力完成既定目標，凈利有望突破10 億元大關(guān)。
    盈利預(yù)測與估值
    從國內(nèi)來看，第四批環(huán)保督查已經(jīng)開始，高壓延續(xù)；今年4 月起的京津冀2+26 個城市大氣專項督察，秋冬季大氣污染綜合治理進入攻堅期；此外，今年是大氣十條的終考之年。三重因素疊加，下半年大氣污染保持高景氣度。公司立足火電、擴展非電有望迎來業(yè)績爆發(fā)。從海外擴展來看，公司已經(jīng)設(shè)立了國際部，此次成立印度子公司有望進一步加快公司海外布局。我們預(yù)計公司2017-2019 年的EPS 分別為0.93 元、1.20 元、1.49 元，對應(yīng)的PE 分別為19 倍、15 倍、12 倍，維持“買入”評級。