>> 方正證券-金固股份（002488）汽車金融業(yè)務成長迅速-170814
| 上傳日期： |
2017/8/15 |
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來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
于特，白宇，岳清慧 |
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點評
1、鋼輪業(yè)務穩(wěn)定增長。2017年上半年公司鋼輪同比產(chǎn)銷量增長超過10%，繼續(xù)維護好現(xiàn)有客戶，同時繼續(xù)開拓與國內合資企業(yè)的合作。
2、以"汽車超人"為核心品牌的汽車服務業(yè)務進展順利，以現(xiàn)有服務為中心公司先做專做強進而做大。公司公告顯示上半年特維輪子公司凈利潤虧損1.19億，由于公司27億定增晚于預期到位，上半年公司汽車后市場業(yè)務采取了穩(wěn)健的經(jīng)營策略，保持了收入的穩(wěn)定，下半年公司會加大投入，加快發(fā)展。汽車后市場是一個巨大而分散的市場，公司要抓住行業(yè)契機，爭取成為后市場龍頭企業(yè)。
3、汽車金融業(yè)務發(fā)展迅速，與汽車后服務業(yè)務形成良性共振。在汽車超人擁有較大規(guī)模的用戶基礎和用戶資信數(shù)據(jù)后，公司以融資租賃為主要方式積極發(fā)展汽車金融業(yè)務。2016年全年公司的汽車金融業(yè)務收入為618.13萬元，總放款額798萬元，2017年半年度公司的汽車金融業(yè)務收入就達到了2,713.59 萬元，總放款額15,768.40萬。汽車金融板塊業(yè)務2017年有望成為汽車鋼輪業(yè)務之外最大的業(yè)績貢獻點。對應子公司金磁融資租賃上半年凈利潤771.6萬元。
4、盈利預測。隨著汽車服務業(yè)務虧損逐漸減少和汽車金融盈利的加強，我們預計公司2017年、2018年凈利潤分別為0.5、2億元，目前股價對應估值：138、35倍。
風險提示：銷量不達預期、汽車行業(yè)波動風險。
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