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其中二季度收入為45.53 億元，同比增長52.68%，環(huán)比增長10.83%，二季度凈利潤為0.9 億元，同比增長10.20%，環(huán)比下降59.28%。二季度毛利率23.15%，同比去年同期下降0.97 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比一季度提升1.77 個(gè)百分點(diǎn)。二季度凈利率為1.89%，同比下降0.89 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降3.47 個(gè)百分點(diǎn)。主要原因：一方面手機(jī)視窗防護(hù)屏與平板電腦防護(hù)屏公司所占市場份額提升，國產(chǎn)品牌需求量增長，公司獲得的訂單量及產(chǎn)銷量同比增長；另一方面由于智能穿戴式設(shè)備防護(hù)產(chǎn)品、手機(jī)陶瓷后蓋、金屬件產(chǎn)銷量同比大幅增長。
    采取積極經(jīng)營策略，靜待下半年年主要客戶發(fā)力
    公司從第二季度就開始為瀏陽南園新生產(chǎn)基地提前招聘大量新員工進(jìn)行培訓(xùn)，為下半年大客戶新產(chǎn)品集中大量投產(chǎn)儲(chǔ)備了人力資源，有利于確保下半年按照客戶訂單足額按期交貨并實(shí)現(xiàn)重大效益。目前瀏陽南園達(dá)產(chǎn)率不到50%，后蓋日出貨量達(dá)到20-30 萬片，預(yù)計(jì)產(chǎn)品爬坡持續(xù)到明年一季度直至全面達(dá)產(chǎn)。另外，完成了對東莞松山湖聯(lián)勝公司的破產(chǎn)重整程序，為可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目“視窗防護(hù)玻璃建設(shè)項(xiàng)目”做好前期準(zhǔn)備，加快投產(chǎn)進(jìn)度應(yīng)對下游市場需求。我們認(rèn)為公司為國內(nèi)蓋板玻璃的龍頭，隨著下半年主要客戶新品發(fā)布，以及雙面玻璃及3D 玻璃滲透率提升，將推動(dòng)公司業(yè)績增長。
    積極配合客戶進(jìn)行新產(chǎn)品研制，滿足未來市場需求
    2017 年上半年，公司累計(jì)投入研發(fā)費(fèi)用8.55 億元，較上年增長25.71%。隨著科技創(chuàng)新到來，公司積極配合客戶開展新產(chǎn)品的開發(fā)試制，重點(diǎn)推進(jìn)主要品牌客戶、主要產(chǎn)品的研究開發(fā)，努力提高研發(fā)產(chǎn)出比，爭取轉(zhuǎn)化為公司產(chǎn)品的實(shí)際需求和訂單。作為國內(nèi)蓋板玻璃龍頭，公司加緊推進(jìn)各新生產(chǎn)基地、擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，應(yīng)對隨著下半年傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季到來。
    盈利預(yù)測及估值
    考慮到公司為全球消費(fèi)電子產(chǎn)品防護(hù)玻璃行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，持續(xù)加大研發(fā)投入力度緊隨消費(fèi)電子創(chuàng)新，蓋板玻璃有序擴(kuò)產(chǎn)對應(yīng)需求，新材料打開成長空間。我們預(yù)計(jì)公司17-19 年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為22.93/34.40/46.80 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.88、1.31、1.79 元/股。我們看好公司盈利能力以及未來的成長空間，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    下游需求不達(dá)預(yù)期，競爭加劇。