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鑒于此項(xiàng)營(yíng)收占同期總營(yíng)收72.33%，因此也成為公司總體業(yè)績(jī)同比下降的主因。我們預(yù)計(jì)，衛(wèi)星定位終端作為現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)中不可或缺的裝備，中長(zhǎng)期依舊將是國(guó)防信息化的建設(shè)重點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司作為行業(yè)龍頭未來有望受益行業(yè)訂貨恢復(fù)帶來的業(yè)績(jī)快速回升。
    安防監(jiān)控、設(shè)計(jì)服務(wù)同比增長(zhǎng)，北斗民用、運(yùn)營(yíng)服務(wù)市場(chǎng)拓展加大
    上半年，公司安防監(jiān)控、設(shè)計(jì)服務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入2,373.48萬元、1,257.95萬元，同比分別增長(zhǎng)9.98%和9.6%。公司一方面持續(xù)增強(qiáng)視頻處理方面技術(shù)能力，推進(jìn)前端硬件和智能化后端升級(jí)，積極拓展公安、交通、電信行業(yè)領(lǐng)域，重點(diǎn)保障“成都天網(wǎng)”項(xiàng)目實(shí)施。在北斗民用推廣方面，公司加大應(yīng)用拓展力度，通過應(yīng)用平臺(tái)及軟硬件產(chǎn)品為行業(yè)/大眾用戶提供三維地理、導(dǎo)航定位等衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)一體化應(yīng)用。我們認(rèn)為，公司正積極拓展廣大民用/行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)，有望降低對(duì)于特殊行業(yè)訂貨依賴并獲得更大發(fā)展空間。
    繼續(xù)加大研發(fā)投入，鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力
    報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入2,830.50萬元同比增長(zhǎng)2.73%，主要投資于核心器件、衛(wèi)星應(yīng)用、視頻圖像等技術(shù)領(lǐng)域。雖然研發(fā)投入一定程度上影響了公司整體短期利潤(rùn)水平，但是公司作為高科技企業(yè)，充足的研發(fā)投入將是保障和鞏固公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。我們認(rèn)為，公司未來有望憑借在衛(wèi)星導(dǎo)航定位、高性能集成電路、視頻圖像處理、安防監(jiān)控等一系列具有較高技術(shù)門檻領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)受益于未來高端需求的放量。
    投資建議
    公司作為國(guó)內(nèi)北斗導(dǎo)航的領(lǐng)軍企業(yè)，具備北斗“芯片、模塊、天線、終端、系統(tǒng)、運(yùn)營(yíng)”全價(jià)值鏈服務(wù)能力。同時(shí)。公司在高性能集成電路、視頻監(jiān)控、視頻圖像處理方面繼續(xù)保持增長(zhǎng)，并加大投入推動(dòng)向高端器件和智能視頻處理方向的升級(jí)和市場(chǎng)拓展。我們認(rèn)為，公司近期業(yè)績(jī)受特殊行業(yè)訂貨減少的影響不及預(yù)期，但是中長(zhǎng)期來看北斗衛(wèi)星定位導(dǎo)航依舊是國(guó)防信息化等重點(diǎn)行業(yè)的升級(jí)重點(diǎn)。公司持續(xù)加大研發(fā)和對(duì)民用/行業(yè)應(yīng)用的拓展，鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力，有望未來領(lǐng)先受益相關(guān)訂貨的恢復(fù)以及民用/行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)的繼續(xù)打開。因此，我們推薦繼續(xù)關(guān)注公司未來發(fā)展。