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另外，公司公告新簽恒逸（文萊）石油化工項(xiàng)目物資采購(gòu)合同，合同金額7 億元人民幣。
    新簽合同額同比大增，公司海外市場(chǎng)拓展成效顯著。在新簽合同額中，國(guó)內(nèi)合同額265.17 億，同比增速32.05%；海外合同額233.98 億，同比增速89.61%。公司今年斬獲大量海外訂單，包括巴基斯坦50MW 風(fēng)電項(xiàng)目約10 億元、俄羅斯煉油項(xiàng)目約80.9 億元、印尼燃煤電站項(xiàng)目月24 億元、格魯吉亞天然氣聯(lián)合循環(huán)電站項(xiàng)目約11.8 億元等。2011~2015 年公司海外訂單占比平均23%，從2016 年開(kāi)始海外訂單占比維持在50%左右。公司一方面受益于國(guó)內(nèi)新一輪石油化工行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期，另一方面積極開(kāi)拓更加廣闊的海外市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)訂單將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
    營(yíng)業(yè)收入同比增速開(kāi)始擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)顯現(xiàn)，建議左側(cè)布局。公司6 月底累計(jì)收入254.3 億元，同比增長(zhǎng)2.2%，為26 個(gè)月以來(lái)首次增速轉(zhuǎn)正，7 月份累計(jì)收入增速4.05%，收入增速開(kāi)始擴(kuò)大。今年前7 個(gè)月，公司新簽訂單金額499.15億元，遠(yuǎn)高于確認(rèn)的收入288.91 億元，我們認(rèn)為新簽訂單金額是公司未來(lái)業(yè)績(jī)的“蓄水池”，新簽訂單金額超過(guò)確認(rèn)的收入金額，說(shuō)明公司未來(lái)成長(zhǎng)性良好。我們認(rèn)為今年6 月是公司的經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)，建議投資者左側(cè)布局。
    與哈薩克斯坦石油化工公司的重大合同有新進(jìn)展，助推公司收入確認(rèn)。2015 年12 月，公司與哈薩克斯坦石油化工工業(yè)公司簽署了哈薩克斯坦天然氣化工綜合體項(xiàng)目工程總承包合同，合同工期42 個(gè)月，合同總金額18.65 億美元，折合120.1 億元（按合同簽署時(shí)期匯率計(jì)算），占公司2014 年收入17.34%。之后由于資金問(wèn)題這一項(xiàng)目進(jìn)展不順。目前業(yè)主的融資已經(jīng)完成。公司正積極推動(dòng)該合同在融資完成后的生效事宜，預(yù)計(jì)這一合同將會(huì)在未來(lái)幾年助推公司的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.56 元、0.64 元、0.74元，給予公司2018 年15 倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)9.65 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)下跌導(dǎo)致石化行業(yè)景氣度下降的風(fēng)險(xiǎn)；海外項(xiàng)目拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治格局發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)；利率上行的風(fēng)險(xiǎn)。